金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅(fú)下(xià)跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需(xū全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市)关注海外衰退预期的发酵情(qíng)全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会(huì)继(jì)续影(yǐng)响有色(sè)金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合(hé)影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效(xiào)跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等(děng)白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需(xū)求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依(yī)然是(shì)核(hé)心建议。

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