为了(le)让(ràng)自(zì)己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获得(dé)好的回报，上市公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供(gōng)资(zī)金，委托蒋维对新(xīn)美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个(gè)证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星，影响公(gōng)司股价(jià)，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对(duì)何德平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证监会(huì)行政处(chù)罚决定(dìng)书披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代(dài)表人、实(shí)际(jì)控制人何德平(píng)和他的(de)妻(qī)子黄秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司(sī)董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写)便何德平所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股于(yú)2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市(shì)场资金在二(èr)级市场买入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两(liǎng)方交易决策，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出(chū)成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出(chū)货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续(xù)集中交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占市(shì)场申买量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申(shēn)卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总(zǒng)数占总股本(běn)比(bǐ)例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量买入(rù)“新美星”，当(dāng)日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量(liàng)为期初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉(lā)抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有(yǒu)两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日(rì)，以不(bù)低于卖一价(jià)或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多(duō)点(diǎn)申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也(yě)没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自账户交易(yì)新美(měi)星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益(yì)并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金(jīn)后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明(míng)土账户(hù)组、李传武账户组(zǔ)交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一(yī)方(fāng)存在不当行(xíng)为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托(tuō)理财关系等提出(chū)了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回(huí)应(yīng)，经(jīng)复(fù)核(hé)，对(duì)当事人及(jí)其代理(lǐ)人(rén)的主要(yào)陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共(gòng)同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在(zài)案证据(jù)可以证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供资金(jīn)作为保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易影响新美星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知悉(xī)并参(cān)与了本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)股价的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制(zhì)的账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓(cāng)的(de)作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司(sī)的合作，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处(chù)罚时将合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书披露(lù)，在新(xīn)美星2016年(nián)4月(yuè)上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何德平(píng)对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监(jiān)会(huì)回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及(jí)相关银(yín)行(xíng)账户流(liú)水(shuǐ)，结(jié)合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股票(piào)。当事(shì)人所(suǒ)提相关理由不(bù)具有(yǒu)事实(shí)和法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何德平(píng)作为上市公司实际控制人，未如实(shí)告知上市公(gōng)司上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相关(guān)公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况(kuàng)，导致新(xī生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写n)美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十(shí)三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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