全球头号对冲基(jī)金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓(cāng)情(qíng)况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向(xiàng)美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较(jiào)一季度末(mò)有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其第(dì)一大重仓(cāng)，但桥水减持了(le)两只标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费股(gǔ)；另(lìng)外桥(qiáo)水加仓了(le)谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示(shì)，其非(fēi)常(cháng)看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金可(kě)能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美(měi)元(yuán)

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露了最新(xīn)的(de)13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今年(nián)一季度(dù)末的持仓(cāng)曝光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理的全(quán)权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来看看桥水在今年(nián)一季度的美(měi)股持仓变动(dòng)情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股的(de)持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年底的(de)183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也积极买(mǎi)进，新(xīn)进了118只证券，增持(chí)了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水的前十大(dà)重仓标(biāo)的(de)的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为(wèi)桥水(shuǐ)的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了(le)331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季(jì)度都(dōu)有所减持(chí)，期末(mò)持仓市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今(jīn)年一季度都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减(jiǎn)持了百事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持(chí)股数(shù)量分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市(shì)值为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别(bié)位列(liè)第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还(hái)减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域(yù)的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其(qí)中(zhōng)增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一季度减持的标的(de)相(xiāng)对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值(zhí)为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼多多，减少了(le)150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至(zhì)223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水在一季(jì)度还减持了其特别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末(mò)持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的(de)观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金联席(xí)首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续(xù)增长期的开端，因为(wèi)全球对美(měi)元(yuán)去杠杆(gān)化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被(bèi)低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货(huò)币(bì)市场(chǎng)中(zhōng)日益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地(dì)缘政(zhèng)治动荡不(bù)会(huì)消失，这(zhè)是对黄金的长期(qī)支撑。不仅(jǐn)如(rú)此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀水平仍(réng)相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力下(xià)降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度(dù)的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济体的生产(chǎn)能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西方经济(jì)体处(chù)于看(kàn)跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓(h世界上性功能最强的国家是哪个国家uǎn)解需求(qiú)压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的(de)负面影响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡(héng)将会给经济和市(shì)场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲经济体的经济(jì)更加接(jiē)近(jìn)于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可(kě)控，政策(cè)制(zhì)定者有足够的空(kōng)间(jiān)提(tí)振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人们抛(pāo)售资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧缩政(zhèng)策(cè)推(tuī)高了(le)折现率（即现(xiàn)金未来(lái)实际收益(yì)率(lǜ)的预期），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述情况极有可能在(zài)周期的下一(yī)阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和(hé)许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的政策制定者(zhě)支持(chí)货币和信用流动(dòng)，这(zhè)降低了(le)折现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水基金在其(qí)官微发文称，“上周美联(lián)储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确(què)声明(míng)加息将会(huì)暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联储希望持观望态度。这符合我们(men)对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表示，世界上性功能最强的国家是哪个国家为了应对疫情带来的(de)影响，许多发(fā)达经济体都推(tuī)出了大规模财(cái)政刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀问(wèn)题(tí)。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央行(xíng)不得(dé)不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进的(de)应对通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联(lián)储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并(bìng)迅(xùn)速减(jiǎn)持债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名义(yì)支出已经放缓。如果美联(lián)储进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)政策，银(yín)行业就会继续承压(yā)，从而影响信贷(dài)供应(yīng)。上周(zhōu)，美国(guó)第(dì)一(yī)共和银行被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能(néng)需(xū)要（也可能(néng)不需(xū)要）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联储可以(yǐ)评(píng)估形势再做(zuò)出决策。

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