AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式(shì)和(hé)社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积(jī)极(jí)参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新(xīn)成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也(yě)是(shì)为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基(jī)于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的)信(xìn)基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一技术你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的的应用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的(de)部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难(nán)得的(de)机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这(zhè)次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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