今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可(kě)谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行业(yè)风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的(de)代(dài)表行业(yè)为互联网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来(lái)源于中国内地(dì)，中国(guó)内地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半(bàn)年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益(yì)于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗)会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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