芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的(de)因素(sù)拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青(qīng)年失(shī)业率的(de)上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今(j美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思īn)年(nián)3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年失业(yè)率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识(shí)密集程度(dù)较低的(de)行业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是(shì)知(zhī)识密集程度较低(dī)的(de)餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服(fú)务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人(rén)口转移也在(zài)减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三(sān)种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动(dòng)力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外(wài)需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下(xià)降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告(gào)将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要(yào)是三(sān)个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全(quán)年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)来(lái)说并没(méi)有(yǒu)问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在(zài)2015年之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查(chá)期(qī)间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失业(yè)率变动的是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变(biàn)动的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月(yuè)就业(yè)数据解读时(shí)，披露了(le)当(dāng)前青(qīng)年就业和失业人数的基本(běn)情(qíng)况(kuàng)：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数(shù)2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基(jī)本(běn)持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳(láo)动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年前(qián)四个月(yuè)青年失业(yè)形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国(guó)青年失业(yè)率一般(bān)在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群体由于(yú)工作经验和技(jì)能相对不(bù)熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年失(shī)业主要原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例明(míng)显低于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工作过(guò)的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人(rén)口中，第一(yī)大(dà)失业原因是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次(cì)是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一(yī)比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教(jiào)育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业(yè)与青年(nián)就业分布(bù)基(jī)本(běn)一致。青年失(shī)业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集中在5个大(dà)类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分(fēn)别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年(nián)就业集中的(de)行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模(mó)的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要研究青(qīng)年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工(gōng)农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业，这四(sì)个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其(qí)他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的(de)比例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行(xíng)业(yè)就业人(rén)员的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的知识密(mì)集程度。有5个(gè)行业(yè)的(de)平均受教育年限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去(qù)十(shí)年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比例(lì)变动与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本(běn)一(yī)致(zhì)，即(jí)青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业人数(shù)/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失(shī)业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术(shù)、教(jiào)育、科(kē)研(yán)服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信息(xī)技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点(美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思diǎn)，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的(de)分子端(duān)来看，当前青年(nián)失业(yè)人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡(héng)。一(yī)方面，随着受教育(yù)水平(píng)的(de)整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行(xíng)业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务(wù)业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)。所以(yǐ)服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大(dà)；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受过大学教育(yù)的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)首(shǒu)先(xiān)取决(jué)于城镇青年人(rén)口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分(fēn)增量(liàng)未(wèi)来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年(nián)随着(zhe)疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明(míng)显增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到(dào)十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率有两个特(tè)点(diǎn)，一是(shì)低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在(zài)校(xiào)，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。根(gēn)据今(jīn)年3月统计(jì)局披露(lù)的青(qīng)年(nián)就业和失(shī)业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会(huì)风气来看(kàn)，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致(zhì)本科(kē)毕业(yè)即进(jìn)入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人(rén)初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始负增长，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动可能出现以下(xià)三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要，这也(yě)是人(rén)口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业(yè)率的(de)两(liǎng)个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失(shī)业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的(de)讨论以全国青年人口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或(huò)要(yào)求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失(shī)业率来自全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及(jí)时准确(què)反映劳动(dòng)力(lì)市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了(le)31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月(yuè)度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样(yàng)本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司(sī)

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