在华(huá)尔街经(jīng)济学家和央行官员争(zhēng)论美国经(jīng)济是否以及(jí)何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基金经理们(men)并没(méi)有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了解(jiě)到，越来越(yuè)多的专业选股人士(shì)将资金从银行(xíng)等对经(jīng)济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等(děng)在经济低迷时(shí)期被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编(biān)的数(shù)据(jù)显示(shì)，同时做多和做(zuò)空的对冲基金已将其周期性(xìng)股(gǔ)票(piào)与防御性股票的比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只做(zuò)多的基金经理(lǐ)来说，他们(men)对周(zhōu)期性公司(sī)(这些(xiē)公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这一(yī)切都突显了主动投资领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从(cóng)去年(nián)10月低点反弹，增加(jiā)了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美(měi)国银(yín)行(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年式的(de)衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相对防御股的比(bǐ)例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不(bù)同，当时(shí)对衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧(yōu)蔓延(yán)，主动型(xíng)基金(jīn)紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通过积极(jí)的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在(zài)，这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理的(de)最新(xīn)调查中，现金持有量保持在较高(gāo)水平，相对于股票，债券比2009年以来的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基(jī)金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选股者(zhě)的谨慎态(tài)度与基于图表信号配置资产的计算机(jī)驱动策略形成(chéng)了鲜明对比。由(yóu)于股市(shì)稳步上涨(zhǎng)和市场(chǎng)波动性下降，novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗趋势追踪(zōng)基金和波动(dòng)性(xìng)目标基金等(děng)系统性(xìng)资金管(guǎn)理公(gōng)司近(jìn)几(jǐ)个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意(yì)志(zhì)银行的投资者(zhě)仓位模(mó)型最能说明这种(zhǒng)分歧立(lì)场(chǎng)。德意志银行称，量化基金继(jì)续抢购股(gǔ)票，而(ér)自(zì)由(yóu)裁量投(tóu)资(zī)者的(de)敞口(kǒu)已降至(zhì)一(yī)年(nián)区间的底部。

　　看空者将 novo化妆品novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗2023 年(nián)股市反弹的很大一部分归因于那些对(duì)价格(gé)不(bù)敏感的量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能(néng)在(zài)股(gǔ)价上涨时(shí)买(mǎi)入股票。看空者还警告称(chēng)，持续(xù)数月的股市反(fǎn)弹是不(bù)可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏动能可能会限制量化基(jī)金的(de)需求。另一方(fāng)面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量化基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于(yú)预期的经济(jì)数(shù)据和企业财(cái)报也提振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预期，但目(mù)前来看，这还不(bù)足(zú)以让美国企业重回增(zēng)长轨道。就连美联储官员(yuán)也预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备而采取防御(yù)措施(shī)，最(zuì)终可能会付出(chū)高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周(zhōu)期性的(de)行业往往在衰退前的6个月内表现优异。直到真正的经(jīng)济衰退到来，防御性股票才开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的领先(xiān)地(dì)位(wèi)通常会在(zài)下行周期结束前逆转。

　　美国银(yín)行的经济学(xué)家预计，美(měi)国经(jīng)济衰退将从第三季度开始。

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