在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势的微(wēi)妙(miào)时(shí)点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看待(dài)？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报(bào)和(hé)一季(jì)报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层(céng)对中国基金(jīn)报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经(jīng)显著降低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是(shì)，在国(guó)轩高科(kē)方(fāng)面看来，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于(yú)动力(lì)电池(chí)。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢(gāng)联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较(jiào)为(wèi)合(hé)理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给(gěi)出自己研(yán)判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可(kě)能形成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交付(fù)会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁(níng)德(dé)时代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi马斯克会加入中国国籍吗)锂能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南(nán)京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等(děng)多(duō)个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)蔡毅也(yě)表(biǎo)示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极低，马斯克会加入中国国籍吗基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存(cún)的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集(jí)团的(de)德(dé)国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德(dé)时代(dài)也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电池(chí)，其中国外家储市(shì)场需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储能(néng)业务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间(jiān)比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每(měi)年(nián)到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在(zài)大储环(huán)节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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