大家好，简单看一个(gè)基(jī)金经(jīng)理，把新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场(chǎng)都在(zài)讨论一个基金(jīn)经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通(tōng)股票(piào)混(hùn)合来看，截至去年年(nián)底，持仓基(jī)本为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到(dào)了(le)今年一(yī)季度末，已经基本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在(zài)一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节(jié)奏变化(huà)和结构转换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板(bǎn)块的配置权(quán)重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整取得(dé)了明显的超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他(tā)称(chēng)，中国特色(sè)估值体(tǐ)系所代(dài)表的(de)传统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票(piào)混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品今年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备(bèi)及新能源(yuán)，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日(rì)涨幅分别(bié)达勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在(zài)内(nèi)，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了(le)结(jié)”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新高。如果今年(nián)在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控(kòng)等(děng)大产业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和(hé)产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成本轮(lún)调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大幅(fú)调整(zhěng)主要还是因(yīn)为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场内(nèi)生(shēng)调整需求出现集中释(shì)放。就资(zī)本市场而(ér)言，或代表本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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