在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗>

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的(de)前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息(xī)预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式(shì)提(tí)振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市(shì)场对日(rì)本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟(shú)悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流(liú)入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量(liàng)化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人(rén)工智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门主题(tí)行业的(de)资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的(de)人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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