金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息(xī) 日本股(gǔ)市走出(chū)了(le)泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股(gǔ)指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年(nián)的新高，同时也是自日(rì)本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的最(zuì)高收盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十(shí)年(nián)一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力(lì)量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是(shì)不(bù)可(kě)或缺(quē)的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投(tóu)资者对日(rì)本(běn)股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿美元）的(de)日本股票，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特(tè)的出(chū)手，成为日本(běn)股市(shì)爆发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大(dà)贸(mào)易公(gōng)司(sī)每家(jiā)略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商事(shì)、三井物产、住友商(shāng)事(shì)和(hé)丸红。自首(shǒu)次披(pī)露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对日(rì)本五大(dà)商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的股票比(bǐ)在美国以外任何其他(tā)国家都(dōu)多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了(le)日本五大商社，并暗(àn)示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁的他(tā)还在(zài)上个月罕(hǎn)见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决(jué)定其实(shí)非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可(kě)能和(hé)电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗这五家公司都有过业务来往。从整体来(lái)看，这(zhè)些公司能够支(zhī)付不错(cuò)的(de)分红(hóng)，在某些情(qíng)况下也会回(huí)购股票，我(wǒ)们也能很好地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能(néng)通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事(s电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗hì)情一开始(shǐ)我都没有告(gào)诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日(rì)本(běn)之行的部(bù)分原(yuán)因(yīn)是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人(rén)），因为(wèi)接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年(nián)布(bù)局的巴(bā)菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还有其他大(dà)佬也(yě)在紧锣密鼓的(de)行动(dòng)中。4月初(chū)造访日(rì)本东京的还有(yǒu)美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股市(shì)的什(shén)么电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大(dà)商(shāng)社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国(guó)著名投(tóu)资家沃(wò)伦(lún)·巴(bā)菲特(tè)开始(shǐ)大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润(rùn)在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布(bù)持(chí)有股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国(guó)苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的(de)上(shàng)涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国(guó)泰君(jūn)安国际(jì)宏观在研报中指(zhǐ)出(chū)在过去(qù)的三(sān)十(shí)年中，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而(ér)痛(tòng)苦的通缩(suō)，也被认为将(jiāng)会撤离世(shì)界舞台的(de)中心。但其(qí)并没有完全(quán)失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日(rì)本(běn)在亚(yà)太(tài)格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃(bó)勃，这都成(chéng)为了边际上的(de)重(zhòng)要变量。仔细(xì)观察日本的经(jīng)济脉络，我(wǒ)们也会(huì)发现日本的(de)设备(bèi)投资开始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有(yǒu)产业自身发展的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政(zhèng)治格(gé)局(jú)，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势(shì)固(gù)然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能(néng)的(de)发展，也(yě)意味着劳动力(lì)萎缩的风险在一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层(céng)的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值的(de)修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业(yè)公开(kāi)回(huí)购(gòu)成(chéng)为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量(liàng)个股股价(jià)跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关(guān)注资金成本和股价经营要(yào)求》要(yào)求(qiú)上(shàng)市(shì)公司提高企业价值和资本效率(lǜ)从(cóng)而提(tí)升股价后，日本(běn)股市开始掀起一波回购热潮。

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