“一带一(yī)路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结(jié)构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势(shì)，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过(guò)对同比的(de)拉动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量(liàng)与价(jià)格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如(rú)何(hé)去评估这一(yī)空间有(yǒ冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型u)多(duō)大(dà)？

　　一带(dài)一(yī)路出口背(bèi)后(hòu)存(cún)量(liàng)博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国出口的(de)韧性可能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大(dà)的(de)10个(gè)国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思(sī)路为在中国(guó)加入世(shì)界贸(mào)易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据(jù)存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异(yì)还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家进口数(shù)据的测算(suàn)是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确(què)定(dìng)性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的(de)拖累可冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次(cì)冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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