今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际(jì)电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会(huì)：中国经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数(shù)据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周欣表示(shì)，ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的(de)企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地(dì)经济(jì)的环比上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下(xià)而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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