财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观(guān)望(wàng)心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模(mó)去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目(mù)前(qián)库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存(cún)基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在(zài)26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分(fēn)配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪(làng)式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平(píng)丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要(yào)通过长协确(què)定(dìng)，按市价定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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