国内“五一”假期来了，但海外(wài)市场风险依旧不容忽视(shì)。在美国多项重要经济数据出炉后，美(měi)联储也将召开5月议息(xī)会(huì)议，市场(chǎng)普遍预(yù)期(qī)将继续(xù)加息25BP。在(zài)利(lì)好(hǎo)利(lì)空消(xiāo)息交织下，节后市(shì)场走势将如何演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共和银行股价已(yǐ)累计(jì)下跌(diē)90％以上(shàng)

　　截至(zhì)周五收(shōu)盘，美国(guó)第一(yī)共和银行的股(gǔ)价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩(zhǎn)，且多次(cì)触(chù)发停牌，原因(yīn)是达成救助协(xié)议以维持该(gāi)银行运营的希(xī)望在变得渺茫。该股今年已下跌(diē)90％以(yǐ)上。消息人(rén)士称(chēng)，该银行很有可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美(měi)媒(méi)报道，自美国第一共和银行公布其第一季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美(měi)元后(hòu)，该银行(xíng)股价在接下(xià)来的(de)两天内(nèi)下跌超过60％，创(chuàng)下历史(shǐ)新低。目前包括来自美国联邦储蓄(xù)保险(xiǎn)公司、财政部和美联储(chǔ)的(de)官员正在与(yǔ)其他银行(xíng)进(jìn)行协调会议(yì)，为(wèi)第一共和银行制定救助计划。

　　美联(lián)储反省硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)倒闭，寻(xún)求大(dà)范围加强银行规管

　　在(zài)当地时间4月华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思28日公布的内(nèi)部审查(chá)报告中(zhōng)，美联储(chǔ)承认，对于上(shàng)月硅谷银行(xíng)的倒闭案，美(měi)联储难辞其咎，倒闭(bì)既源于该行自身(shēn)风险(xiǎn)管理薄弱，也和美联(lián)储的(de)审查督导(dǎo)行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行(xíng)业审查员(yuán)未能采取有(yǒu)力行(xíng)动解决硅谷银行越(yuè)来越多的(de)问题。美联储负责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充(chōng)分认(rèn)识到，随着硅谷(gǔ)银行(xíng)的(de)规模扩大、复(fù)杂性增(zēng)加，该行变得有(yǒu)多么不堪一(yī)击。他们的确(què)发(fā)现了风险，却没有(yǒu)采(cǎi)取足够的(de)措施(shī)，保(bǎo)证该(gāi)行足(zú)够迅速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结硅谷银(yín)行倒闭有四(sì)大成(chéng)因，其中三(sān)点都和美联储监管不(bù)力有关。他(tā)说(shuō)，美(měi)联(lián)储监管者的错误部(bù)分源于，特朗普执政时的金融业改革(gé)普遍放松了对中(zhōng)等(děng)银行(xíng)的规管。

　　巴尔还提到，美(měi)联储的(de)文化转变似(shì)乎导致(zhì)联储(chǔ)的监管(guǎn)变得更宽松。这(zhè)些(xiē)变化体现(xiàn)在(zài)降(jiàng)低标准(zhǔn)、增(zēng)加复(fù)杂性，以及监管方式不够自信果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联(lián)储认为，其银(yín)行业审(shěn)查员已(yǐ)经确定了硅谷银行(xíng)存(cún)在导致其倒(dào)闭的一大(dà)问题——利(lì)率相关(guān)风险，但美(měi)联储自身的流程“过(guò)于审(shěn)慎”，侧(cè)重在采取行动以前累积过多(duō)的(de)证据。

　　美联储的数据显(xiǎn)示，截至(zhì)倒闭时(shí)，硅谷(gǔ)银行收(shōu)到(dào)31项(xiàng)监管机构的公开审(shěn)查报告或警告，数量是其他银行的三(sān)倍。报告称，随着硅谷银(yín)行(xíng)壮大，近(jìn)些(xiē)年(nián)美联储忽(hū)视(shì)了范围更广的问题，比如该行多年(nián)来一直突破内部风(fēng)险限制，其采用(yòng)的(de)流动性指标却显(xiǎn)示，存款基础(chǔ)稳定，其利率相关风险还被评(píng)为(wèi)令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重(zhòng)新审(shěn)查，适用(yòng)于资产(chǎn)超过千亿美元银行(xíng)的一系列规(guī)定，包括压力测试和(hé)流动性要(yào)求，将重新评估，怎样监督和监管一家银行(xíng)对利率流动性风险(xiǎn)的风控(kòng)。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银(yín)行倒闭表明(míng)，需要对(duì)范围更广泛的银行强化适(shì)用的标准，联储(chǔ)应考虑，让更大范围的(de)银行(xíng)适用(yòng)标准和(hé)的(de)流(liú)动性规定。他呼吁，重新评估，对(duì)于超过(guò)25万美元联邦保险上限(xiàn)的银行(xíng)存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为，美联(lián)储应要(yào)求(qiú)更广(guǎng)泛的银行考虑到可出(chū)售(shòu)证券的未实现(xiàn)损益，以便让银行(xíng)的(de)资(zī)本要求更(gèng)好地匹配其财务状况和风险。他暗示(shì)，对(duì)资本(běn)规划和风险(xiǎn)管理不足的公司，美联储可能增加资本或流动性的要求，或者限制股票回购、股息支付或(huò)高管薪酬。

　　美总统拜登(dēng)批准内华达州和佛(fú)罗里达州(zhōu)重(zhòng)大灾(zāi)难(nán)声(shēng)明(míng)

　　据央视新闻消息，根据(jù)美国白宫当地(dì)时(shí)间4月28日的声明，美国总统拜登批准内华达(dá)州重大灾难声明，他下令为3月8日至(zhì)3月19日期间受冬季风暴影响(xiǎng)的地(dì)区提供(gōng)联邦(bāng)援助。

　　此外(wài)，拜登还于27日(rì)晚(wǎn)批准佛罗里达州重大灾(zāi)难声明，他下令(lìng)为4月12日至(zhì)4月14日期(qī)间受严重风暴影响的地区提供(gōng)联邦援(yuán)助。

　　联邦援助资金可在成本分(fēn)担(dān)的基(jī)础上提供给州政(zhèng)府和(hé)符(fú)合条(tiáo)件(jiàn)的(de)地方(fāng)政府以及某(mǒu)些私人非营(yíng)利组织，用于受(shòu)灾害(hài)影响地区的应急和(hé)修复(fù)工(gōng)作。

　　欧盟与(yǔ)波(bō)兰等五国就乌克兰农产品相关事宜达成原则性协议

　　据央视(shì)新(xīn)闻消息，当地时间28日，欧盟(méng)委员(yuán)会执行副主席东(dōng)布罗夫(fū)斯基斯对外宣布，欧委(wěi)会已与保加(jiā)利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克(kè)就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达(dá)成原则性(xìng)协议。

　　东布罗夫斯基斯表(biǎo)示，欧盟已采取行动解决(jué)欧(ōu)盟成员(yuán)国和乌克兰农民的担忧。具(jù)体措(cuò)施(shī)包括推(tuī)动(dòng)波(bō)兰(lán)、斯洛伐(fá)克(kè)、保加利亚等国撤回(huí)针对乌农产品的单边(biān)措施。从(cóng)欧(ōu)盟(méng)层面(miàn)对小麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种农(nóng)产品实施保障措(cuò)施。为5个受(shòu)影响的成员国农民提供(gōng)1亿欧元的一(yī)揽子(zi)支持。此外(wài)，欧盟将继续(xù)推进包括葵(kuí)花籽油等(děng)产品的倾销调查。欧盟将进一步(bù)确保乌(wū)克兰农产品通(tōng)过欧盟通(tōng)道出口到其他国(guó)家。

　　美国滞胀(zhàng)困境(jìng)：经(jīng)济继续放缓，通胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部最新公布(bù)的数据显示(shì)，美国3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及前(qián)值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数是美(měi)联储青睐(lài)的通(tōng)胀指标之一。此次公布(bù)的(de)数据(jù)再度(dù)印(yìn)证(zhèng)了美国通胀的居(jū)高不下，这加(jiā)大(dà)了美(měi)联储5月再次(cì)加息的可(kě)能性。报告公(gōng)布(bù)后，美国(guó)短期利率期货小(xiǎo)幅下跌，反(fǎn)映出5月份加息(xī)25BP的可能(néng)性约(yuē)为90％。

　　就在(zài)此前一天，美国商(shāng)务部公布的一季(jì)度美(měi)国(guó)宏观经济(jì)数据显示，美(měi)国一(yī)季(jì)度GDP同比(bǐ)仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不(bù)及(jí)市(shì)场预期的(de)2％，且增速较前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而同(tóng)日公布的一季度核心PCE物价指(zhǐ)数年化环比初值升(shēng)至(zhì)4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵(guì)金属分(fēn)析师张晨向期货日报记者表示，上述数据显示出(chū)美国经济放缓但(dàn)通(tōng)胀水平依旧高(gāo)企的(de)滞胀特征(zhēng)。不过，从美(měi)国GDP折(zhé)年(nián)数(shù)同比数据来看，他(tā)认(rèn)为一季度(dù)1.6％的增(zēng)速较去年四季度0.9％的增速出现(xiàn)明显回暖(nuǎn)，显示出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数(shù)据(jù)超(chāo)预期放(fàng)缓，坐(zuò)实了市场对(duì)于美国经(jīng)济衰退(tuì)的(de)忧(yōu)虑(lǜ)，再加(jiā)上目前欧美银行信用危机(jī)的尾(wěi)部效应持续存在，金融(róng)不稳(wěn)定叠(dié)加(jiā)经(jīng)济景(jǐng)气下(xià)滑，一定程度(dù)上削弱了(le)美联储货币政策的紧缩预期，同时增加了(le)下(xià)半年(nián)美联储降息的预期。”中信建投期货宏观贵金(jīn)属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反映核心个人消(xiāo)费支出(chū)在内的一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上升，再加上周五(wǔ)晚(wǎn)间(jiān)公布的3月核(hé)心PCE数据也偏强，因此美联储5月(yuè)份(fèn)加(jiā)息(xī)基本(běn)不存在悬念，此(cǐ)次GDP数据更多影响的是年中美(měi)联储的政策变(biàn)化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉钉”，此(cǐ)次会议还需关注什(shén)么？

　　金瑞期(qī)货宏(hóng)观(guān)贵(guì)金属分析(xī)师吴(wú)梓(zǐ)杰(jié)认为，当前(qián)美联储货(huò)币政(zhèng)策(cè)面临抑制通胀以及(jí)宏观(guān)审慎两(liǎng)难的抉择(zé)。随(suí)着此(cǐ)前银行(xíng)业危机的爆发以(yǐ)及一(yī)季度经济的回落，美国当前经济的脆弱性以及下行(xíng)压(yā)力已经持续增加(jiā)，但是一季度核心PCE同(tóng)样(yàng)大幅(fú)超(chāo)过预期，显示出核(hé)心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储(chǔ)来说，这意味着进行政(zhèng)策(cè)选择时不(bù)得不更加(jiā)慎重(zhòng)。”吴梓(zǐ)杰预计，美(měi)联(lián)储5月大概(gài)率将会保持(chí)加息25BP的(de)节(jié)奏，但(dàn)在记者会上(shàng)鲍威尔表态或将更加注重安抚市场情绪，强(qiáng)调(diào)对宏观风(fēng)险的把控(kòng)，且(qiě)对未(wèi)来加(jiā)息(xī)的态度(dù)或将(jiāng)更加谨(jǐn)慎。

　　张晨(chén)认为，目前市场已经对(duì)美(měi)联储5月加息25BP作出了充(chōng)分(fēn)的计(jì)价。鉴(jiàn)于此次(cì)会议并无(wú)最新点(diǎn)阵图和经济展望公布，因此(cǐ)会议重点在于利率(lǜ)决议声明(míng)及鲍(bào)威尔的会后发言两方面。其(qí)中，在决(jué)议声明方(fāng)面，可(kě)重点观察措辞调(diào)整变(biàn)化(huà)情(qíng)况，特别是(shì)能否出现(xiàn)“停止加息”相关暗示。而在会后的(de)新闻发布(bù)会上，需要重(zhòng)点关注鲍威尔对于经(jīng)济与通胀前景、后续货(huò)币政策以(yǐ)及(jí)银行业危机引发的(de)信(xìn)贷收缩等方面的观点论述。特别是如果出(chū)现“停止(zhǐ)加息(xī)”等(děng)明显鸽(gē)派暗示(shì)，则无论对于商品市场还(hái)是权(quán)益市场而(ér)言，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次(cì)美联储会议需(xū)要关注三(sān)个方面：一是考(kǎo)虑(lǜ)到通胀的顽固性，美联(lián)储是(shì)否会透露其愿意容忍更高水平(píng)的(de)通(tōng)胀(zhàng)；二(èr)是美联储对于(yú)目前金融(róng)以及经济风险的判断，到底是短期风险(xiǎn)还是长(zhǎng)期风险；三是美联储未来的货币(bì)政策预(yù)期，比如是否透露下(xià)半年(nián)将降息或者不降息。

　　他(tā)认为，如果美联储(chǔ)依然偏鹰(yīng)派，则预期(qī)风险资产将继续(xù)回(huí)调，美债利(lì)率曲线会(huì)加深倒挂的程度，对市场而言偏负面；如果(guǒ)美联储偏鸽派(pài)，那市场风险偏好会(huì)再度上升，美元指(zhǐ)数(shù)预(yù)计显著下行(xíng)，贵金(jīn)属(shǔ)将领涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示(shì)，由于(yú)当前市场对5月加息25BP已经计(jì)价较为充分，预计加(jiā)息结果不会(huì)引起市场(chǎng)较大波动，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰的政策预期交易依旧不足。因此(cǐ)，他认(rèn)为本(běn)次会议上需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注美联储(chǔ)声明以及鲍威尔(ěr)在(zài)记者会上(shàng)对未(wèi)来政(zhèng)策路径的展望。“尤其是如果(guǒ)美联储(chǔ)意外偏鹰，比如表现出了6月(yuè)仍将加息的倾(qīng)向，则市(shì)场或将面临较大的冲击，相关风险(xiǎn)资产有意外下跌(diē)的(de)风险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨跌两难局面

　　近(jìn)期美元指(zhǐ)数持稳，贵(guì)金属行情则表(biǎo)现乏力。张晨认(rèn)为，4月以来，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件溢(yì)出影响(xiǎng)逐渐(jiàn)减弱(ruò)，市(shì)场对于(yú)美联储货(huò)币政策迅速转(zhuǎn)向的(de)乐观(guān)预期(qī)出现一定修正(zhèng)，贵金属市场出(chū)现高位振荡调整，但(dàn)总体回(huí)调幅度(dù)有(yǒu)限。

　　当下来(lái)看，他认为贵金(jīn)属市场(chǎng)在利多、利空因素间来回拉(lā)扯。利多因素方面(miàn)，美(měi)联储加息临近尾声，对贵金属价格的压制(zhì)边际减弱。同时，美国经济(jì)前景黯淡(dàn)，债(zhài)务(wù)上(shàng)限悬而未(wèi)决以及银行业风险事件余(yú)波反复，不断激发市场(chǎng)避(bì)险情绪。从更(gèng)为(wèi)宏观的角度来(lái)看，全球“去美元(yuán)化”方(fāng)兴未艾，各国央行强化黄金资产储备功能，使得央(yāng)行“购(gòu)金潮(cháo)”经久不息。上述种种因素(sù)均对(duì)贵金属价格形成支(zhī)撑(chēng)。

　　而(ér)利空因素主要(yào)是(shì)，市场和美联储对于后续货币政策之间(jiān)的预期差(chà)，以及美国经(jīng)济层面的(华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思de)韧性犹(yóu)存(cún)。“特别是就业市场(chǎng)尽管过热态势有所缓和，但无论是新(xīn)增非农就业人数还(hái)是失业率(lǜ)指标(biāo)，还远(yuǎn)未触及经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退以(yǐ)及美联储货币政策(cè)转(zhuǎn)向的阈值区间，这极(jí)有可能造成通胀回(huí)归(guī)波(bō)折(zhé)反复，进而引发美联储货(huò)币政策(cè)前景预期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预计，在5月美联储议(yì)息会议落地后的一段时间内，市场仍然(rán)会延续上(shàng)述的修正走(zǒu)势，美(měi)联储还需在更多数据指(zhǐ)引以及银行(xíng)风险事件落(luò)地后，再相机(jī)作(zuò)出政策调整，而在此之前预计仍会延续(xù)当前“走一(yī)步看一(yī)步”的决策思路。而市场对于年内降息的乐观预(yù)期的(de)修正(zhèng)空间(jiān)犹(yóu)存。

　　罗(luó)亮认为，目前贵金(jīn)属市场(chǎng)的逻辑有两(liǎng)条主线：一是美国(guó)经(jīng)济是否会陷入衰退，二是全球贸易结算体系(xì)下美(měi)元的趋势(shì)压力。“过去20年，贵金属价格主要锚定的(de)是美债(zhài)实际(jì)利率的变化，但是最(zuì)近这种(zhǒng)联系正在脱钩，央行购金以及美元结算体系的变化使(shǐ)得贵(guì)金属获(huò)得了越(yuè)来越(yuè)多的金(jīn)融溢(yì)价。”整体来看，他认为目前贵金属多头驱动(dòng)的(de)逻辑(jí)还没结(jié)束(shù)，且近期(qī)的表现也是易(yì)涨难(nán)跌。从(cóng)资产配置的角度来看(kàn)，仍推荐将(jiāng)贵金属作为多头配置。

　　“当前贵金属市(shì)场已(yǐ)经表(biǎo)现(xiàn)出了一定(dìng)程度的易(yì华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思)涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示(shì)，一(yī)方(fāng)面，美国经济下行以及欧美银行业风险带来(lái)的(de)避(bì)险情(qíng)绪对贵金(jīn)属(shǔ)价格(gé)仍(réng)有一定支撑，但边际减弱；另一(yī)方面，美国通胀高位(wèi)带来的(de)加(jiā)息预测，未能对贵金属(shǔ)形(xíng)成有力的回(huí)落(luò)压力。因此，他(tā)预计贵金属市场整(zhěng)体仍(réng)以高位(wèi)振荡为主，在(zài)基(jī)准假设下，贵金属交易(yì)主(zhǔ)线将回归通胀逻辑。他认(rèn)为，当前(qián)市场对于美(měi)联储(chǔ)降息的预期仍大(dà)幅(fú)领先(xiān)美联储(chǔ)的官方预(yù)期(qī)，预计(jì)在高通胀压(yā)力下，市场对降(jiàng)息预期(qī)的修正(zhèng)或将带来金银价格(gé)的进一步回调。

　　市场人士提示，随着(zhe)国内“五(wǔ)一(yī)”长假开启(qǐ)，还须(xū)警惕海外市场(chǎng)风险。

　　罗(luó)亮表示，近期宏(hóng)观市场关键(jiàn)数据较多，导致(zhì)市场情绪波(bō)澜(lán)起伏，同时基本面(miàn)因素(sù)也多空交织(zhī)，海外市场容易(yì)出现巨幅波动。同时，国(guó)内(nèi)“五(wǔ)一(yī)”假期结(jié)束后(hòu)，市场(chǎng)将直面美联储5月利率(lǜ)决议落地，他预计美联(lián)储会议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加(jiā)风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月(yuè)美联储议息(xī)会(huì)议等重(zhòng)要事件，加(jiā)之银行业(yè)危机及债(zhài)务(wù)上限问题(tí)悬而未决，投(tóu)资者要(yào)防止过(guò)分押注引发的风(fēng)险。假期后(hòu)可关注贵金属回落企稳情况，可以逢低布局多(duō)单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由于国(guó)内(nèi)“五(wǔ)一”假期(qī)恰逢(féng)海外(wài)美联储会议这一(yī)关键时间节点，投资(zī)者若保留头寸过(guò)节，则要保持头寸有足够安全(quán)边际，以防“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击。他(tā)表示，节后贵(guì)金属或(huò)将(jiāng)迎来(lái)更加(jiā)明确的(de)方向性行情(qíng)，可(kě)根据美联储议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思