中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资(zī)源禀赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备案(日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕àn)后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行全方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和(hé)中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带来了通(tōng)过(guò)与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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