近日，国内上市交易的4只公募(mù)商品期货基金(jīn)陆续公布了一季报。在一(yī)季度商品市场整(zhěng)体下跌(diē)的背景下，4只公募商品(pǐn)期货(huò)基金(jīn)也表现不(bù)佳，仅建信能源化工期货ETF利(lì)润为正。值得注(zhù)意的是，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备(bèi)受投资者(zhě)青睐。

　　具体来看，已实现收益和利润方面旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容，一季度，建信能源化(huà)工期货ETF已实(shí)现收(shōu)益1637.71万元(yuán)，利(lì)润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF已实现收益940.20万元，利润(rùn)-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利润(rùn)-992.33万(wàn)元；华夏(xià)饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收(shōu)益和利润(rùn)有何区别？4只公募商(shāng)品期(qī)货基金在一(yī)季报(bào)中(zhōng)均提及，本期已实现收益指基金本期利息收(shōu)入、投(tóu)资(zī)收益(yì)、其他收入(rù)（不含公允价值变动收益）扣除相(xiāng)关费(fèi)用(yòng)和信用减值损失后的(de)余额，本期利润为本期已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益加上本(běn)期公允价值变动(dòng)收益。

　　期末基金资产净值方面，截(jié)至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净(jìng)值超过10亿(yì)元，达到(dào)14.36亿元，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源化工期货(huò)ETF、大成有色金属期货(huò)ETF资产净值分别为5.53亿(yì)元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额净值方(fāng)面，华(huá)夏饲(sì)料豆粕期(qī)货(huò)ETF以1.8032元(yuán)居首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也超(chāo)过(guò)1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白(bái)银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长率方面，报告(gào)期(qī)内，仅(jǐn)建信能源化工(gōng)期货ETF实现正增(zēng)长，净值增长率为5.57％，大(dà)成(chéng)有色金(jīn)属期货ETF、国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF、华夏饲(sì)料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出投资者的偏好。从份额(é)变动来(lái)看，除华(huá)夏饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎(shú)回(huí)外，其他3只商品期货基(jī)金均(jūn)受到(dào)净申购。截至3月底(dǐ)，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF份额较(jiào)期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加2300万(wàn)份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成有色(sè)金(jīn)属期货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万(wàn)份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整(zhěng)体走出下跌行情(qíng)，华夏基(jī)金认为，主要原因有(yǒu)以下几(jǐ)点(diǎn)：首先，美国硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭消息在资本市场持续发酵，导致(zhì)了原(yuán)油以及(jí)美豆等大宗商(shāng)品价(jià)格(gé)下跌(diē)，引(yǐn)领国内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内(nèi)现货供应相(xiāng)对充(chōng)裕，由于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产上(shàng)市(shì)，近几个月国内(nèi)大豆到港量趋于增加，同(tóng)时由于(yú)下游提货消极，油厂(chǎng)豆粕不断累库，部分油厂甚至出现胀库(kù)现象，导致豆粕现货(huò)跌幅(fú)过大；最后(hòu)，需求(qiú)端(duān)低迷不(bù)振，由于春节前养殖(zhí)产品(pǐn)集(jí)中出栏，春节后一段时间一般(bān)是豆粕需(xū)求淡季，而今(jīn)年(nián)由于生猪价格持续(xù)下行，养殖业复产积极(jí)性不(bù)高，加之非洲猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕需求(qiú)更是(shì)雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕成交和提货(huò)量处于偏低水平。

　　关于报告期(qī)内基金投资(zī)策略和运作分析，国投瑞银(yín)基金表示(shì)，一季度白银在初(chū)期(qī)两(liǎng)个月(yuè)处(chù)于振荡调整，在三月份又很(hěn)快(kuài)反弹至(zhì)年初(chū)位置(zhì)。黄金较白(bái)银表现更为强势(shì)，金银比价有所抬升(shēng)。前(qián)期走势主要受制于(yú)白银工(gōng)业(yè)属性及美联储加(jiā)息预期升(shēng)温(wēn)影响，白(bái)银表现出更高的波动(dòng)性。后(hòu)期则主要(yào)是欧美银行业出现流动性危机，导致避险情绪高涨，也大幅降低了(le)市场对于美联储的(de)加息预期(qī)。

　　国投瑞银基金(jīn)认为(wèi)，美(měi)联储货币政(zhèng)策调整节(jié)奏与经(jīng)济衰退担忧(yōu)继(jì)续主导贵金属(shǔ)行情(qíng)，同时也需关(guān)注突发地缘政治、金融体系的流动性风险、新兴(xīng)经(jīng)济体债(zhài)务(wù)风险等黑天鹅(é)事件的影(yǐng)响(xiǎng)。今年以来，美联储(chǔ)已(yǐ)连续加(jiā)息两次(cì)各25BP，加(jiā)息步(bù)伐(fá)明(míng)显(xiǎn)放(fàng)缓，点阵图显示美(měi)联(lián)储(chǔ)今年或(huò)还(hái)有一(yī)次加息。随着美国加息(xī)渐(jiàn)入尾(wěi)声，而通胀仍处于高位，宏观(guān)环境对贵金(jīn)旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容属相对有利，贵金属配置价值进一步提(tí)升。考虑到白银(yín)的高(gāo)弹性及金银(yín)比价的相对(duì)高(gāo)位，建议择机积极(jí)配置。

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