编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了(le)上一(yī)季(jì)度的(de)七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和(hé)新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的(de)占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该(gā4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里i)基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我(wǒ)们(men)仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井(jǐng)贡4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择(zé)加(jiā)仓了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶(dǐng)流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调(diào)出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了(le)，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的(de)年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产品年内回(huí)撤(chè)全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发(fā)小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明(míng)他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了(le)正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家(jiā)。而从相关标(biāo)的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投资风格(gé)同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了前(qián)一季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色(sè)行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近(jìn)期而言(yán)尽管(guǎn)我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担(dān)任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从(cóng)今年的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本(běn)面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买(m4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里ǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业(yè)风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最(zuì)新的(de)十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第(dì)一季(jì)度(dù)新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息(xī)技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安(ān)等公司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季(jì)度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没(méi)有了(le)三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集中(zhōng)在(zài)优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季(jì)度(dù)与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去(qù)库(kù)存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一(yī)领域(yù)中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续(xù)性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了(le)上一(yī)季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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