上市公司退市在A股早(zǎo)已不(bù)稀奇，但连带着(zhe)可转(zhuǎn)债一(yī)起退市(shì)却是个新(xīn)鲜事。5月22日(rì)，*ST搜特因股价(jià)连续(xù)20个交易日低于1元，触及退市指标，公(gōng)司股票及(jí)其可转债被(bèi)终止(zhǐ)上市，搜特转(zhuǎn)债或成为首只(zhǐ)因正股退市而强制(zhì)退(tuì)市(shì)的可转债。此外，*ST蓝盾也因触及退市(shì)指标(biāo)被终止(zhǐ)上(shàng)市，其(qí)可转债(zhài)已(yǐ)进入退市整(zhěng)理(lǐ)期(qī)，引发投资者对可转债信(xìn)商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级用风险的担忧(yōu)商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级。

　　可转债兼具债(zhài)券(quàn)和股票双重属性，自诞生以(yǐ)来颇受(shòu)市场欢(huān)迎。一(yī)个广为流(liú)传的说(shuō)法是(shì)，可转债“下有保底，上不封顶”，即上涨时有(yǒu)“股性”加油，下跌时有“债性(xìng)”托底，投资者“进可攻退可守”，几乎稳赚不(bù)赔。在可转债30多年发(fā)展中(zhōng)，此前(qián)一直未出现因正股退市而退市(shì)的情况，也未发生(shēng)过实质性(xìng)违约事(shì)件(jiàn)。

　　随着(zhe)搜特转债(zhài)等的(de)退市(shì)，零违约历史或将被打破，可转债信用风险浮出水面。虽说可转债退(tuì)市后，依然(rán)可以执行赎(shú)回和回售等条款，但(dàn)由于大多数上(shàng)市公(gōng)司是因(yīn)经营不善(shàn)导致退市，财务状况并不乐观(guān)，资不抵(dǐ)债、拿不(bù)出钱进(jìn)行赎回的可能性较大。而如果启(qǐ)动破产重整，公司发行的可(kě)转(zhuǎn)债划归为普通(tōng)债权，清偿顺(shùn)序相对靠后，刚性兑付亦存在很大不确定性。

　　接连2只可转债退市，投资(zī)者蓦然发(fā)现(xiàn)，“长(zhǎng)期稳定的羊毛”不(bù)稳定了。事实上，可转债(zhài)退(tuì)市并非完(wán)全(quán)出乎意料(liào)，早已在相关规则(zé)中埋下了“伏(fú)笔”。根(gēn)据交易所上市规则，上(shàng)市公司股票被终(zhōng)止(zhǐ)上市的(de)，其发行的可转债及(jí)其他衍生品(pǐn)种应当终止(zhǐ)上市(shì)。过去A股退市难、退市(shì)少，成就了(le)可转债30多年零退市、零违约的“神(shén)话”。随着全(quán)面注册制改革的持(chí)续推进，市场优胜劣汰加快(kuài)，常态(tài)化退市机(jī)制正在形成，以上(shàng)市股为锚的(de)可转债也(yě)跟着出清，违(wéi)约风(fēng)险随之上升。退市，或将成为可转债市(shì)场新常态(tài)。

　　市场在发展，生态在改变，投资者没有理由(yóu)一成不(bù)变(biàn)，是时候重塑对可转债的认知了(le)。投资者要改变“闭(bì)眼(yǎn)买债”的路(lù)径依赖，学会(huì)优择品(pǐn)种，规避风险(xiǎn)。在(zài)选择债券时，要(yào)理性评(píng)估正股基本面、成长性、估值水平以及(jí)发债公司偿债能力(lì)等，防范(fàn)债券退市、违约风险(xiǎn)；在(zài)取(qǔ)舍标(biāo)的时，应远离正股(gǔ)业绩表现(xiàn)不佳、估值较低、退市风险较高的标的，而选择正股经营效益良(liáng)好、估值合理且随市场下跌估(gū)值出现压(yā)缩的(de)标(biāo)的。并密切(qiè)关(guān)注可转债市(shì)场风格变(biàn)化，及时调整配置比例和(hé)结构，学会在市场波动(dòng)中“游(yóu)泳”。

　　监管也应当跟(gēn)上(shàng)形势变化。目前关于可转(zhuǎn)债(zhài)的退市处(chù)理还有(yǒu)不少空(kōng)白和盲点，监(jiān)管部门应尽快打齐补(bǔ)丁(dīng)，给予市场明确预期。比如，可进一(yī)步(bù)明确可转债在退市后是(shì)否仍(réng)存在交易可能、是否还拥(yōng)有转股(gǔ)功(gōng)能等。同时，应加强(qiáng)对(duì)可转债的风险防控(kòng)，强化发(fā)行前的信用评级(jí)，对于(yú)信用资质较弱的公司，可考虑提高担保资产与回售条款等相关要求，适当提(tí)升(shēng)准入门槛，以更好保(bǎo)护(hù)投资者利益。

　　全面注册(cè)制下(xià)，证(zhèng)券市场将迎(yíng)来全方位、根(gēn)本性的变(biàn)化(huà)。过(guò)去(qù)一些“无(wú)脑买入”“跟风买入”的(de)简(jiǎn)单(dān)套路行不通了，一(yī)些规则制(zhì)度上的短板不能视而不见了。各(gè)市场参与(yǔ)主体还需(xū)顺时(shí)应势，调整包括可(kě)转(zhuǎn)债在内的投资方法，完善配(pèi)套(tào)制度，提升风险意识，共促(cù)A股市场(chǎng)健康稳定(dìng)发(fā)展。

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