财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通(tōng)信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季(jì)度新(xīn)进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着(zhe)某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披(pī)露(lù)的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮(l蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样ún)动，在(zài)操作上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各(gè)个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和(hé)发(fā)布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)科(kē)技(jì)股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多(duō)数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计(jì)本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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