美(měi)国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地(dì)区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一共(gòng)和银行被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有非(fēi)常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于(yú)资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及生(shēng)物医学初(chū)创企业(yè)；第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于(yú)财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在(zài)监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临(lín)的做空压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴于地区(qū)银(yín)行基(jī)本(běn)面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美(měi)国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的(de)是(shì)金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储(ch莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱ǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于(yú)美联储是(shì)否会(huì)在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tón莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱g)点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅(fú)下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观(guān)察前低的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问(wèn)题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期(qī)随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥(lì)青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而(ér)假期(qī)期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在(zài)4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期(qī)，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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