在投资日(rì)经225E顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉TF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷(fē顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉n)公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是(shì)跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能(néng)采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期(qī)过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题(tí)，建议(yì)投资(zī)者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对(duì)居(jū)顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的(de)资金出(chū)现流(liú)出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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