AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默生出(chū)看好(hǎo)的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在(zài)一季(jì)度(dù)继续调(diào)整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视，但三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及(jí)。未来(lái)我们(men)应(yīng)该更加(jiā)重视这(zhè)一领域(yù)的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中也提到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的(de)部分成(chéng)长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极(jí)学习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相关的(de)标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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