分(fēn)析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管(gu如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉ǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大(dà)或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风(fēng)控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要(yào)货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要(yào)求(qiú)，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力(lì)水平(píng)与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tó如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉ng)一商业(yè)银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投(tóu)资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国(guó)证监会(huì)备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分(fēn)投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如(rú)可能会(huì)对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新(xīn)规(guī)可(kě)能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社(shè)会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的(de)资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的(de)重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是(shì)投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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