编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公(gōng)募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了(le)其最新(xīn)公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油替(tì)换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然(rán)持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中(zhōng)还(hái)出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是在(zài)新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的(de)生(shēng)命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局。我们(men)对重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的(de)业绩(jì)特(tè)别(bié)从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息和低估(gū)值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和(hé)神火(huǒ)股份(fèn)，表明了(le)其对(duì)这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公(gōng)募(mù)状元，目(mù)前(qián)其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持(chí)自(zì)下(xià)而上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是(shì)海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题范围内的科(kē)born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词技创新和受益于(yú)国(guborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词ó)民经济持续(xù)增长的(de)消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替(tì)代了四(sì)季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看(kàn)，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的(de)过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔三(sān)差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探究(jiū)未born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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