昨夜，美国(guó)银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大(dà)指数集(jí)体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区(qū)性(xìng)银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng什么是人员类型 人员类型有哪些)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国(guó)地区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债(zhài)价格(gé)飙升，短期(qī)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)大(dà)幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易员不再完全押注美(měi)联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合(hé)约(yuē)目前(qián)反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次(cì)加息的(de)可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认(rèn)为美(měi)联储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可能进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息(xī)的可能(néng)性外，掉(diào)期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所(suǒ)增加(jiā)，他们(men)预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)什么是人员类型 人员类型有哪些方面，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须(xū)在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约的可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布(bù)了(le)一项将债务上限问(wèn)题和(hé)削减(jiǎn)支出捆绑的计(jì)划，要将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债(zhài)务上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致失(shī)业(yè)率上升(shēng)，同(tóng)时(shí)使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国(guó)会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如(rú)果违约将产生一场(chǎng)经济(jì)和金融灾难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来(lái)的(de)投资成本。如果不提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国企业将面临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府将可(kě)能(néng)无法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)，他(tā)将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道：“每一代(dài)人(rén)都(dōu)要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出(chū)。我相信(xìn)这是(shì)我们(men)的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的原因(yīn)。加入(rù)我们，让我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄(líng)可(kě)能(néng)受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项民调显示(shì)，70％的美国人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主(zhǔ)要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤(xiān)期(qī)货合约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，上述品种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石(shí)油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为9％；其(qí)他期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在(zài)各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的(de)第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机(jī)交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平恢复至节前(qián)标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各(gè)合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约的(de)保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价格(gé)走(zǒu)势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙(sūn)一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一是短期(qī)二次育肥(féi)造成货源(yuán)有所收紧；二是(shì)来(lái)自政(zhèng)策(cè)面(miàn)的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日(rì)盘(pán)面下跌的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)依旧(jiù)在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地(dì)猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户(hù)惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖(zhí)成(chéng)本附近明显承压。同(tóng)时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全国(guó)能(néng)繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一(yī)季(jì)度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏(lán)依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今年一季(jì)度去产能不(bù)及预(yù)期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实(shí)。从(cóng)目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库(kù)存来(lái)看，今年(nián)下半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态(tài)，供应(yīng)宽松大概(gài)率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相(xiāng)对充(chōng)足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且(qiě)规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化(huà)为(wèi)“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳(wěn)定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但(dàn)是，实际需(xū)求却一直不(bù)温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好(hǎo)转主要在于冻品入库(kù)以及二育支(zhī)撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显提(tí)升，随着二季度气温升(shēng)高，需(xū)求逐步(bù)降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团(tuán)企业出栏(lán)计划(huà)或继续增加，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)处于供大于求(qiú)状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足(zú)，限制(zhì)猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回(huí)供(gōng)需基本面(miàn)。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍(réng)将保持低(dī)位盘(pán)整(zhěng)运行(xíng)状(zhuàng)态。不过(guò)，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏(lán)数据推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步(bù)增加的阶(jiē)段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础条件(jiàn)。在(zài)国家(jiā)政(zhèng)策端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压(yā)力(lì)恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上(shàng)，建议(yì)养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大(dà)幅下(xià)跌，连续第三(sān)个交(jiāo)易日下滑，并触(chù)及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集中在需求端的(de)扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市(shì)场对于(yú)第(dì)二(èr)波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国(guó)内需求的担忧则(zé)进一步(bù)加(jiā)速(sù)了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货(huò)农(nóng)产品(pǐn)事业(yè)部分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪(xù)释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳理来(lái)看，目前处(chù)于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也显示(shì)出市场对东(dōng)南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地(dì)已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可(kě)能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来(lái)西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植(zhí)物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库存则(zé)继续增高至345万吨，充足(zú)的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分(fēn)析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步(bù)入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年(nián)4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始(shǐ)小幅度(dù)累(lèi)库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不(bù)佳持(chí)续，后(hòu)期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其(qí)食用油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈油港口库存(cún)仍处在历史(shǐ)同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国(guó)最为明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港数(shù)量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内库(kù)存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场(chǎng)对(duì)于(yú)未来(lái)供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出口需(xū)求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集中(zhōng)供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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