衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国(guó)一季(jì)度(dù)实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去(qù)年第四季度(dù)放缓(huǎn)的(de)主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个(gè)季(j30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗ì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识别该(gāi)未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗明船只的(de)自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们(men)在这个(gè)充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人(rén)民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实(shí)就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通常受到投(tóu)资(zī)者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他(tā)们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前(qián)总理(lǐ)默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不(bù)确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后(h30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗òu)的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而(ér)目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油价(jià)下(xià)跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行(xíng)业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风(fēng)险再(zài)次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的(de)临近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的(de)财报和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现或显示(shì)银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国(guó)消费者(zhě)信心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏(hóng)观风险(xiǎn)何时(shí)会(huì)消散(sàn)？在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，目(mù)前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也高度(dù)关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因(yīn)此市场对于(yú)海外(wài)经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来的五一长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会(huì)在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前(qián)油(yóu)价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料(liào)油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低(dī)硫(liú)需求(qiú)端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在(zài)基本(běn)面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本面差异(yì)还(hái)是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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