金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外(wài)币贷款折(zhé)合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一季度透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和(hé)企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱(ruò)。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的再度转冷(lěng)有关。

　勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了(le)企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外(wài)资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放(fàng)缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了(le)居(jū)民(mín)端(duān)在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端新(xīn)增信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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