一度被称(chēng)为“机构投资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅在(zài)新(xīn)发基金中占据主流(liú)，存(cún)量产品也(yě)超过(guò)了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具(jù)优势被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然(rán)成(chéng)为新(xīn)发(fā)权(quán)益(yì)ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要(yào)集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人投(tóu)资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大(dà)部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个人(rén)投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根(gēn)较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本(běn)的(de)把控较严(yán)格，在看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈(chéng)攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机(jī)构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；而(ér)个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比(bǐ)下(xià)降，但(dàn)绝对(duì)份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认(rèn)可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　不尽人意是什么意思

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉(chén)调(diào)研的过程中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资者都(dōu)会(huì)将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行业(yè)和(hé)主题异(yì)彩(cǎi)纷(fēn)呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投(tóu)资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以看到更多投(tóu)资者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投(tóu)资(zī)工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药(yào)等，因此(cǐ)行业(yè)主题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低(dī)廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资(zī)上可(kě)能(néng)交(jiāo)易频率更高，也(yě)更容易(yì)受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带(dài)来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 不尽人意是什么意思