近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术(shù)有限公(gōng)司。

百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗alt="中国最大(dà)脱口秀公司(sī)笑果(guǒ)“翻车” 6年8轮融资(zī) 估(gū)值超40亿 投资人称笑果或风控(kòng)不严">

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(d百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗iǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为(wèi)第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资本也(yě)闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然(rán)发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美(měi)的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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