近(jìn)日，有焦化企(qǐ)业(yè)发告知函称，因亏损严(yán)重，对于(yú)钢企提降50元/吨的(de)行为(wèi)暂不接受(shòu)。

　　记者注(zhù)意到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭开启首轮降(jiàng)价(jià)，并(bìng)正式(shì)进入(rù)降价(jià)通(tōng)道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂(chǎng)开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而后山(shān)东主(zhǔ)流钢厂跟(gēn)进。截至目前(qián)，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦(jiāo)平仓价(jià)累计(jì)下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货(huò)的(de)下跌是宏观、产业等多因(yīn)素共同作用的(de)结果。首先，宏观(guān)层(céng)面，3月上(shàng)旬美国(guó)硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌(diē)，同时国内宏观(guān)强预期在经过1—2月的(de)反复发酵后(hòu)，市场对(duì)今年(nián)的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系(xì)商品交(jiāo)易(yì)需求(qiú)利多的信心不足。其次(cì)，产(chǎn)业层面(miàn)，今年煤(méi)焦最大产业利空来自焦(jiāo)煤的(de)进(jìn)口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现较大增长(zhǎng)。根据海关总署统计，今(jīn)年3月(yuè)我国共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总(zǒng)供应的(de)17.5％，去年(nián)同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口(kǒu)量(liàng)也几乎是近10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于(yú)2020年1月(yuè)的(de)981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放(fàng)削(xuē)弱了国内煤企(qǐ)的议(yì)价能力(lì)，焦炭成本(běn)支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下(xià)行。最(zuì)后，4月以来，在铁水产(chǎn)量不(bù)断走高的同时，黑色终端需(xū)求表现一(yī)般，国家统日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家计局公布(bù)的房屋新开工(gōng)、施工面积同(tóng)比大幅(fú)回落，继而引发(fā)了市场对(duì)煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均有明显利空(kōng)驱动，叠(dié)加宏观支撑(chēng)不足，多因素共(gòng)振带(dài)动焦炭期货主力合约持(chí)续下行。

　　“焦(jiāo)炭价(jià)格此轮下跌，并不(bù)是自(zì)身的供需矛盾驱动(dòng)，而(ér)是受焦煤的拖累。焦煤因国(guó)内产量稳(wěn)增(zēng)和进口(kǒu)量大增，供需关系逐步向(xiàng)宽松转变，致使煤价自(zì)年初就开始呈偏弱走(zǒu)势(shì)运行。其(qí)间，受内蒙(méng)古(gǔ)地区(qū)煤矿(kuàng)事故(gù)影(yǐng)响，煤价(jià)经(jīng)历(lì)短暂反弹后开始加(jiā)速回落。另外，下游钢(gāng)材需求(qiú)表现不及预期，钢价(jià)承压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求(qiú)压力向原材料端传导。因此(cǐ)，在失去(qù)成本支撑(chēng)、下游施压的双重作用下，焦价(jià)持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦研(yán)究(jiū)员冯艳成(chéng)说。

　　记者(zhě)从(cóng)受(shòu)访(fǎng)人(rén)士(shì)处(chù)获悉(xī)，本周(zhōu)焦煤价格率先出(chū)现触底反弹，而焦价连(lián)跌8轮(lún)后，个别地区焦(jiāo)企出现亏(kuī)损。同时，近期焦炭期价(jià)的反(fǎn)弹给出升(shēng)水现(xiàn)货空间，买现卖期套利需求增加对现货市场信(xìn)心有所提振，刺激焦企(qǐ)有提涨(zhǎng)意愿，但短期全面提涨并(bìng)成功落地(dì)的(de)概率较(jiào)小(xiǎo)，主要原(yuán)因是目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚(shàng)可(kě)，焦(jiāo)炭主产区山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下(xià)游钢材需(xū)求并未出现明显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯(féng)艳成认(rèn)为，提涨的是(shì)内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生产成本和焦(jiāo)化利润会因为地(dì)区(qū)、设备(bèi)区别而存在很(hěn)大差异(yì)。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企(qǐ)业的副产品较少，整体产线(xiàn)的经济性一般，对(duì)降(jiàng)价的(de)承受(shòu)能力偏(piān)低，也因此(cǐ)率先开始提涨，不过对整体(tǐ)市场影(yǐng)响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦(jiāo)企未出现大幅亏损或需求明显增加的情(qíng)况下(xià)，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了(le)解到，5月(yuè)下半月以来钢厂检修减产节(jié)奏放缓，个别(bié)地区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水产(chǎn)量尚保(bǎo)持在(zài)偏高水(shuǐ)平，这意(yì)味(wèi)着煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢厂持续(xù)采取低(dī)原料库存策(cè)略，致使目(mù)前煤(méi)矿(kuàng)、洗煤厂端焦(jiāo)煤库(kù)存以及(jí)焦企端焦炭(tàn)库存(cún)均处于往年同期高(gāo)位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦(jiāo)炭(tàn)库存则处于(yú)较低(dī)水平，煤焦近(jìn)期供应也有(yǒu)适当的减量，以(yǐ)缓(huǎn)解(jiě)自身(shēn)高(gāo)库存的压力。基于此(cǐ)种库存格(gé)局(jú)，煤焦的议价主动权(quán)仍掌(zhǎng)握在钢厂端。日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家f0000; line-height: 24px;'>日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家p>

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由(yóu)于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进(jìn)口积极性较低(dī)，导致焦煤供应短期内有收缩(suō)趋(qū)势，不过焦企也处(chù)于主动限产(chǎn)状态(tài)，焦(jiāo)煤供需矛(máo)盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本(běn)面边(biān)际(jì)改(gǎi)善(shàn)，但钢联公(gōng)布的铁水日(rì)产量依然维持(chí)接(jiē)近240万吨的(de)水平，在终端需求表现(xiàn)一般(bān)的(de)背景下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期来看，考虑粗(cū)钢平控要求，今年全年焦煤(méi)供需格局大概率仍(réng)将明显宽松(sōng)，且(qiě)蒙煤实际生(shēng)产(chǎn)成本较低(dī)，三季度蒙煤中(zhōng)长协重新(xīn)定价后，预(yù)计进口量会得到改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货(huò)市场氛(fēn)围仍难言乐观，导(dǎo)致期货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板块内其他品种，估值相对偏低，这也使得(dé)继续(xù)杀估(gū)值的驱动明显减(jiǎn)弱，而估值(zhí)修复配合近期(qī)焦(jiāo)煤进口减量、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但(dàn)考(kǎo)虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将会再次加(jiā)重其(qí)供需压力，需求负反馈仍(réng)将会向原(yuán)材(cái)料端(duān)传导，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易(yì)逻辑变化较快，价(jià)格(gé)波动(dòng)剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡(dàng)走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预期未变(biàn)，在(zài)估值回升后仍将是(shì)板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对(duì)于(yú)煤焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有三(sān)条主线：一(yī)是焦煤供应宽(kuān)松，并给(gěi)焦炭带来成本(běn)端压(yā)力；二是终端需求存疑，负反馈风(fēng)险并未化解；三是(shì)海外衰(shuāi)退预(yù)期如何(hé)演绎。目前来看，焦煤供应宽松(sōng)是大概率事件，且4月地(dì)产数(shù)据(jù)表现(xiàn)依然一(yī)般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压(yā)低铁水产量的可能因素，因此(cǐ)煤焦即便出现超跌反弹(dàn)，中长期(qī)来看也是易跌难涨。

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