金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的(de)是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白(bái)糖(táng)期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译)周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白(bái)糖来(lái)说并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出(chū)口限制，世(shì)界各(gè)地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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