今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标志着(zhe)美(měi)国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或(huò)提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美(měi)国债务和(hé)债务上限究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么(me)回(huí)事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人(rén)为地(dì)给债务压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？(wù)设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要(yào)先了解美国(guó)政府(fǔ)的债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在(zài)多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而(ér)政府(fǔ)债务规模也(yě)一直(zhí)随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规(guī)模(mó)而(ér)增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策导致(zhì)财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美(měi)国(guó)的赤字(zì)规模近(jìn)年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有(yǒu)明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要(yào)发债借钱(qián)，美国国会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了反对美(měi)国(guó)参战），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自由债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次(cì)世界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或(huò)少地成为了国(guó)会(huì)的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国(guó)债务上限总共提(tí)高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期(qī)内，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字(zì)提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情(qíng)期(qī)间，美国(guó)国会暂停(tíng)了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能(néng)取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本(běn)质(zhì)上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无(wú)权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信(xìn)用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手(shǒu)握美(měi)元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度(dù)、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其(qí)债权(quán)信(xìn)用将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害，原有(yǒu)债权(quán)人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在(zài)现在会陷入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要(yào)美国国会两院的(de)通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提(tí)高债务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党并不会对此(cǐ)进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在(zài)野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝(fá)码(mǎ)。尤(yóu)其是在(zài)当(dāng)下(xià)美国两党分别(bié)占(zhàn)据(jù)两院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参(cān)议(yì)院多数，而(ér)共和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要想提高(gāo压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)债务(wù)上限，就需(xū)要和国(guó)会(huì)共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预(yù)定(dìng)于(yú)美东(dōng)时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论(lùn)提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得(dé)突(tū)破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达(dá)成协(xié)议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最(zuì)后(hòu)关头妥协(xié)，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿(yì)美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的(de)是，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味(wèi)着(zhe)美国多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生(shēng)更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的(de压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研(yán)究(jiū)所首席(xí)经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时(shí)，我们(men)仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏(sū)的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国(guó)政府(fǔ)没(méi)有(yǒu)提(tí)供真正有价值的公共产品和(hé)服(fú)务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也(yě)被(bèi)许多(duō)人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此带来的(de)短期市场动荡(dàng)和(hé)长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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