用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第(dì)二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年(nián)以来(lái)公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同(tóng)步大增、股价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一季度报告，一(yī)季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单(dān)季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发(fā)布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的(de)历史(shǐ)最(zuì)高点之后(hòu)，用(yòng)友网络连(lián)续第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等(děng)知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露(lù)定增结(jié)果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及市场预期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一(yī)季度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三(sān)季度末退出(chū)前(qián)十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件服(fú)务企业(yè)的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务(wù)企业(yè)的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段(duàn)是服务(wù)企(qǐ)业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业(yè)级(jí)服(fú)务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基(jī)于(yú)互联网架(jià)构的企业(yè)互(hù)联(lián)网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品(p田井读什么字，畊和耕的区别ǐn)得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各(gè)领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台(tái)及领域服(fú)务快速(sù)发展，第(dì)二个(gè)阶(jiē)段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持(chí)续迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进(jìn)入新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司业田井读什么字，畊和耕的区别务(wù)占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要收入(rù)来源并继续(xù)扩(kuò)大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年(nián)中国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为田井读什么字，畊和耕的区别(wèi)自用，并不一(yī)定(dìng)会面(miàn)向外部市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应(yīng)出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足(zú)，也反应(yīng)了(le)其在高端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年(nián)，在(zài)其营收逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此(cǐ)期(qī)间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利润却(què)大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长王文京(jīng)在(zài)2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值(zhí)还是有(yǒu)很大的(de)提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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