近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这一(yī)赛道(dào)，《科创板(为什么风流女人看指甲bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不为什么风流女人看指甲(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创始人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)为什么风流女人看指甲可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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