5月(yuè)23日，医(yī)药股开盘拉升，复星医药(yào)、科伦药业涨(zhǎng)超2％，恒(héng)瑞医(yī)药、药(yào)明康德、智飞生物、沃森生(shēng)物、长(zhǎng)春高新等涨超1％。

　　医药板块今年以来持(chí)续处于低位水平，具有较(jiào)大吸引力。截至5月23日，医药生物(wù)行业估(gū)值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于(yú)历史较低分(fēn)位数(shù)水平。

　　在AI、中特估主题行情逐渐熄火后(hòu)，医(yī)药板块作为老赛道是否能有(yǒu)反弹(dàn)行情(qíng)？在(zài)后疫情时代(dài)，医药板块是否(fǒu)还有新的业绩(jì)驱动(dòng)因素(sù)？本(běn)文(wén)将详细解析。

　　01

　　基本面持续改(gǎi)善

　　医药行业复苏确定性很强

　　疫情在2023年第一季(jì)度的影响(xiǎng)将会逐(zhú)步消退，医药行业的基本面(miàn)正继续(xù)得到改善。

　　2023年一季(jì)度，医药板块（创新药除外）营收同比+2.13％，归母净(jìng)利润同比-26.98％，与2022年的(de)增速相(xiāng)比，收入增速(sù)下滑(huá)14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估(gū)值角(jiǎo)度来看，在2023年一季度(dù)，医药板块（创新药(yào)除外）存(cún)在一定的估值(zhí)修(xiū)复，市盈(yíng)率（TTM）由2022一(yī)季(jì)度的28.51倍(bèi)提升至2023一季(jì)度的(de)31.24倍(bèi)。

　　在2023年(nián)第一季度，创(chuàng)新药板块的营收与去(qù)年同期相比增加(jiā)了6.56％，研发总支出的增速达到了+15.25％，研发(fā)支(zhī)出占收入的比例达到了38.07％，与2022年第一季(jì)度相比下降了12.44 pct，整(zhěng)体板块市值/净现金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第一季(jì)度(dù)的15.45倍。

　　从医(yī)药(yào)行业的经营(yíng)数据来(lái)看，除去创新药和(hé)疫情受益(yì)细分(fēn)领(lǐng)域(yù)，医(yī)药板(bǎn)块(kuài)中具有较(jiào)好成长能力的低(dī)估值板块(kuài)有原(yuán)料药、医(yī)疗设备、血制(zhì)品、药店。

　　相(xiāng)较于许多创新药、器械企业的产品销售前景(jǐng)，国(guó)内市场仍未达到预期，原因在于近几年来，由于老龄化，国内医保支出(chū)并未增加太多，增(zēng)速中的增量大部分都被(bèi)用(yòng)于疫情相(xiāng)关行业。

　　这也是为什么(me)，国内的医疗行业(yè)，增长速度并不快。首先，结构性的(de)分化是非(fēi)常明显的，传统(tǒng)药企必须(xū)要给(gěi)创新留贵州海拔高度是多少出空间(jiān)，比如在过去的(de)三(sān)年中，港(gǎng)股创新药企的年化营收增速高(gāo)达70％。对(duì)本土医药企业而言(yán)，要实现高(gāo)速发(fā)展，必须(xū)要双管齐下(xià)，在本土(tǔ)市场之外拓展国际(jì)市(shì)场。

　　02

　　医疗新基(jī)建(jiàn)仍(réng)是

　　贵州海拔高度是多少rong>医药(yào)投资的胜负手

　　目前在总需(xū)求复苏不及(jí)预期的背(bèi)景下(xià)，医药板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)有(yǒu)刚性需求(qiú)的新(xīn)基建板块或(huò)是最具有确定性的领(lǐng)域之一，一定程度上或仍是今年医药投资的(de)胜负手。

　　我国继(jì)续推进(jìn)优质医疗资源扩容下沉、区域平衡(héng)分布，医(yī)疗(liáo)新基(jī)建再(zài)获政策扶持。4月13日，国家卫生健康委员(yuán)会召开新闻(wén)发布(bù)会，重点介绍优质医(yī)疗(liáo)资源下(xià)移、区域(yù)平衡布(bù)局。县医院作为县级医疗(liáo)卫生服(fú)务网络(luò)的龙头，连接着城(chéng)乡卫(wèi)生(shēng)服(fú)务体(tǐ)系。长期以(yǐ)来(lái)，国(guó)家卫生(shēng)健康委通过(guò)开展三级医院对(duì)口帮扶等方式，引(yǐn)导优质医疗资源(yuán)下移，不断提高县级医院的(de)综合实力。

　　今(jīn)后，继续推进人才、技术、管理的下(xià)移，通过城市三(sān)级医院的对口支援，托(tuō)管(guǎn)，建立医联体，远程医疗等(děng)多种形式，满足县(xiàn)域居民的基(jī)本(běn)医疗卫生需求(qiú)，为普通(tōng)疾病在市县范(fàn)围内解决奠定(dìng)坚实的基础。

　　会(huì)议同时指出(chū)，在接下来的工(gōng)作中，将(jiāng)继续推进(jìn)临床重点专科“百千万(wàn)”工程，指(zhǐ)导各(贵州海拔高度是多少gè)地按照“搭平台，建(jiàn)载体，促融(róng)合”的思(sī)路，重点(diǎn)加强群众(zhòng)需(xū)求较大的(de)心(xīn)血管外科学、妇产科、骨科(kē)、麻醉(zuì)科、小儿(ér)科、精神(shén)病学(xué)、病理学等专科建(jiàn)设(shè)，补齐资源(yuán)短板(bǎn)，完(wán)成预期的建设任务(wù)。随着具体政策的出台(tái)，相关的基层(céng)医疗器(qì)械市场或将受(shòu)益(yì)。

　　可发现(xiàn)与(yǔ)医疗成像器(qì)材(cái)、生命信息(xī)设备和心(xīn)血(xuè)管耗材相关的板块将会(huì)有(yǒu)较(jiào)大(dà)的发展空间。其中(zhōng)的个股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医(yī)疗、海尔(ěr)生物。

　　医改政(zhèng)策频(pín)频(pín)出台，医疗器械市场持续扩张(zhāng)。随着国家继(jì)续支持优质医疗(liáo)资源扩容下沉的政策，在未来，医疗(liáo)卫生资源的分布将会得(dé)到优化(huà)，促进更多优质的(de)医疗资源向下扩容(róng)，释(shì)放(fàng)更多(duō)中、基层(céng)医疗机构的采购需求(qiú)。

　　在国家“十四五”规划中提出要(yào)加强医疗卫生领域的基础设施建(jiàn)设(shè)的背景下，预(yù)计医疗器(qì)械采购将更加宽松，这(zhè)将推动医疗器械市场的快速发(fā)展。在(zài)政策(cè)推动下，国产品牌有(yǒu)望凭借高性价比的优(yōu)势加速进入医院，长期而(ér)言(yán)，随着多项政策支持的(de)持(chí)续加强(qiáng)，国产(chǎn)替代将逐步(bù)加(jiā)速，相关大型医疗器(qì)械(xiè)的龙(lóng)头厂(chǎng)商(shāng)将会抓住(zhù)放量的机会，实现(xiàn)快速发展。

　　华富证券建议关(guān)注国内高端医疗设备的龙头(tóu)企业：迈瑞(ruì)医疗(liáo)、联(lián)影医疗、澳(ào)华内镜、开立医疗、海泰新光。这些企(qǐ)业(yè)具(jù)有(yǒu)较好的产品性能、较好的渠(qú)道和较强的研发能力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 贵州海拔高度是多少