在华尔街经济学家(jiā)和央(yāng)行官员争论美国经济是否以(yǐ)及何时会陷(xiàn)入衰退之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人士将资金(jīn)从银(yín)行等对经(jīng)济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资公用(yòng)事业和(hé)基本消费品等在(zài)经(jīng)济低迷(mí)时期被(bèi)视为具有姜子牙活了多少岁弹性的股票。

　　美(měi)国银行汇编(biān)的数据显(xiǎn)示，同时(shí)做多和做空的对冲基金已(yǐ)将其(qí)周期性股票与防御性股票的比例降至至少2012年以来(lái)的最低水平。对于只做多的基金经(jīng)理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公司(sī)的命运取(qǔ)决(jué)于商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一(yī)切都突显了(le)主动投资领域的悲观情绪(xù)仍在(zài)加剧，尽管美(měi)股从(cóng)去年(nián)10月低点(diǎn)反弹，增(zēng)加了(le)5万(wàn)亿(yì)美元的市值。

　　总而(ér)言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首姜子牙活了多少岁的美(měi)国银(yín)行策(cè)略师(shī)表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏(piān)好(hǎo)与去年(nián)不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表(biǎo)明，人们相信美(měi)联(lián)储(chǔ)有能力(lì)通过(guò)积极的抗通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这种乐观情绪(xù)已经(jīng)消散。

　　行业(yè)仓位数据(jù)进一(姜子牙活了多少岁yī)步证明，专(zhuān)业人士持(chí)续看空股市。在美国银行4月份对基(jī)金经理的最新调(diào)查中，现(xiàn)金持有量(liàng)保(bǎo)持(chí)在较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙人(rén)John Flood上周表示，在市(shì)场开(kāi)始逃离(lí)时，只做多(duō)的基(jī)金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图表信号配置资产(chǎn)的计算机驱动策略形成了(le)鲜明对比。由(yóu)于股市稳步(bù)上涨(zhǎng)和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性(xìng)目标基金等系统(tǒng)性资金管(guǎn)理公司近几个月增加了股票持(chí)有量。

　　德(dé)意志银行的投资者仓(cāng)位(wèi)模型最能说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口(kǒu)已(yǐ)降至一年(nián)区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他们(men)别无(wú)选择，只能(néng)在股价上(shàng)涨时买入股票(piào)。看空(kōng)者(zhě)还(hái)警(jǐng)告称，持续(xù)数月的股市(shì)反弹是不(bù)可持(chí)续的(de)。由于(yú)标(biāo)普500指数(shù)几次突破4200点的(de)尝试都(dōu)以(yǐ)失败告终，缺乏动能(néng)可能会限制量化(huà)基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量(liàng)化基金改(gǎi)变路线，并退(tuì)出股市(shì)。

　　好于预(yù)期的经济数据(jù)和企(qǐ)业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报(bào)季的业绩超(chāo)出预期，但目(mù)前来看，这还不足以让美国(guó)企(qǐ)业(yè)重回增长轨道。就连美联(lián)储官员也(yě)预(yù)测今(jīn)年晚(wǎn)些时候会(huì)出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国(guó)银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采(cǎi)取防御措施，最(zuì)终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的行业往往在衰退前(qián)的6个月内表现优异。直到真(zhēn)正的经济衰退到来，防御性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它(tā)们的(de)领先(xiān)地(dì)位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国(guó)银行的经济学家预计(jì)，美国(guó)经(jīng)济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 姜子牙活了多少岁