用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进(jìn)展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络(luò)净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现营业(yè)收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新高之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价(jià)大(dà)跌前(qián)，用友网络(luò)在(zài)股价相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年(nián)报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前十(shí)大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云(yún)服(f胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸ú)务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过(guò)财(cái)务软(ruǎn)件(jiàn)服务企(qǐ)业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业务(wù)，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此基(jī)础胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸(chǔ)上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完(wán)全基(jī)于(yú)互联网(wǎng)架(jià)构的企业互联(lián)网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财(cái)务(wù)云、人(rén)力云(yún)等(děng)云产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速(sù)发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服(fú)务(wù)转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入来(lái)源(yuán)并继(jì)续扩(kuò)大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来(lái)看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外(wài)部市场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心(xīn)的(de)严重不足，也反应(yīng)了其在高(gāo)端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅(fú)。对应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值(zhí)严(yán)重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值(zhí)还是有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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