编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个(gè)领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管的产(c提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好hǎn)品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的(de)大框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业(yè)绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中也(yě)对(duì)调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前(qián)十(shí)中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的(de)医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检(jiǎn)测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化(huà)检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电(diàn)池正极(jí)体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报(bào)的全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究(jiū)优选中(zhōng)还(hái)出(chū)现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速(sù)走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的(de)调(diào)整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一(yī)致的(de)10只股(gǔ)票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行大幅度的(de)调(diào)整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价(jià)值(zhí)精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了(le)正收益(yì)，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益(yì)率(lǜ)接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的(de)中字(zì)头公司(sī)达(dá)到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们(men)的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份(fèn)，表明(míng)了(le)其对这一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基(jī)金的(de)当(dāng)季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联(lián)主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最(zuì)新(xīn)的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的(de)均是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办(bàn)公和(hé)国(guó)网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国(guó)民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技(jì)创新迄(qì)今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内以善战(zhàn)高端制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或(huò)是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的(de)军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代(dài)了(le)前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业(yè)趋势(shì)和(hé)高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全(quán)年(nián)维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备(bèi)平台型(xíng)企业(yè)以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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