近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当(dāng)言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了(le)4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Lim泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文ited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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