近(jìn)日(rì)，国内上市交易的(de)4只公募商品期货基金陆续公布了一季报。在一(yī)季度商品市场整体下跌的背景下，4只公募商品(pǐn)期货基金也表现不佳，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF利润为正。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，国(guó)投(tóu)瑞银白(bái)银(yín)期货LOF份额(é)在(zài)报告期内(nèi)增加4.30亿份，增(zēng)幅近三成，备受投资者青(qīng)睐。

　　具体来看，已实(shí)现收益(yì)和利润方面，一季(jì)度，建信能源化(huà)工期货ETF已实现(xiàn)收益(yì)1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现收益(yì)940.20万(wàn)元，利(lì)润-796.75万(wàn)元；大成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实(shí)现收益-1e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已(yǐ)实现(xiàn)收益和利(lì)润(rùn)有(yǒu)何区别？4只公募商品期货(huò)基(jī)金在一季报中均提(tí)及，本期(qī)已实现收益(yì)指(zhǐ)基(jī)金(jīn)本期利息(xī)收入、投资收(shōu)益、其(qí)他收入（不含公允价值变(biàn)动收益）扣除(chú)相关费(fèi)用和信用减值(zhí)损失后(hòu)的余(yú)额，本(běn)期利润为(wèi)本期已实现收益加上本期公允价(jià)值(zhí)变动收益。

　　期末基金资产净值方(fāng)面，截至3月底，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF资产净值超过10亿元(yuán)，达到(dào)14.36亿(yì)元，华(huá)夏饲(sì)料豆(dòu)粕(pò)期(qī)货ETF、建信(xìn)能源(yuán)化工期货(huò)ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分(fēn)别(bié)为5.53亿(yì)元、4.66亿(yì)元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金(jīn)份额(é)净值方(fāng)面，华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货(huò)ETF也(yě)超过1.5元，分(fēn)别(bié)为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面，报告期(qī)内，仅建信能源化工期(qī)货(huò)ETF实现正增长，净(jìng)值增长率为(wèi)5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF、华夏(xià)饲料豆粕期货ETF净值(zhí)增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额(é)的增减变化，可以反映出投资者的偏好。从(cóng)份额变动来(lái)看(kàn)，除华(huá)夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF遭净赎回外，其(qí)他3只商品期货基金均(jūn)受到净申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期(qī)货LOF份(fèn)额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高(gāo)达27％；建信能源化工期货(huò)ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初(chū)增(zēng)加700万份至(zhì)1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料豆粕期货(huò)ETF份额较期初减少1320万(wàn)份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体(tǐ)走(zǒu)出下跌行情，华(huá)夏基金认为，主要原(yuán)因有以下几点：首先，美(měi)国硅谷(gǔ)银行(xíng)倒(dào)闭消息在资(zī)本市场(chǎng)持续(xù)发酵，导致(zhì)了原油以及(jí)美豆等大宗商品价格下跌，引领国(guó)内豆(dòu)粕价格下挫；其次，国内现货供应(yīng)相对充裕(yù)，由于加工利(lì)润尚可(kě)，加之巴西(xī)大豆丰产上市，近几个月(yuè)国内大(dà)豆到港(gǎng)量趋于增加，同时由于下(xià)游提货(huò)消极，油(yóu)厂(chǎng)豆(dòu)粕不断累库，部(bù)分油厂甚至出现胀库(kù)现(xiàn)象，导致豆粕现(xiàn)货(huò)跌(diē)幅过大；最后，需求端低迷不振，由(yóu)于春节前养殖(zhí)产品集中出栏，春(chūn)节后一(yī)段时间一般是豆粕需(xū)求淡季(jì)，而今年由于生(shēng)猪价格持(chí)续下行，养殖(zhí)业(yè)复产积极性(xìng)不高，加之(zhī)非(fēi)洲猪(zhū)瘟疫情偶发(fā)，使得豆粕需求更是雪上加(jiā)霜，油(yóu)厂豆粕成交和(hé)提(tí)货(huò)量(liàng)处于偏(piān)低水平。

　　关(guān)于报告期内基金(jīn)投资(zī)策略和(hé)运作(zuò)分析，国投(tóu)瑞(ruì)银基(jī)金表(biǎo)示，一季度白银在e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数初(chū)期两个月处(chù)于振荡调整，在三(sān)月份又很快(kuài)反弹至年初(chū)位置。黄金较(jiào)白银表(biǎo)现更为(wèi)强势，金银比价有(yǒu)所抬升。前期走势主要受制于(yú)白银工业属性(xìng)及美联储加息预期升温影响，白银表现出更(gèng)高的波动(dòng)性。后期则主要是欧(ōu)美银(yín)行业出现流动性危机(jī)，导致避险情绪高(gāo)涨，也(yě)大幅降(jiàng)低了市场对于美联储的(de)加息预期。

　　国(guó)投(tóu)瑞银基金认(rèn)为，美联储货(huò)币(bì)政策调整节奏与经济衰退担忧继(jì)续主(zhǔ)导贵(guì)金属行情，同时也需(xū)关注(zhù)突(tū)发地缘政治、金融体系的(de)流动性风险、新兴e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数经济(jì)体债(zhài)务风险等(děng)黑天鹅事件的影响。今(jīn)年以来，美联储已(yǐ)连(lián)续(xù)加(jiā)息两次各25BP，加息步(bù)伐(fá)明显放(fàng)缓，点阵图显示(shì)美联储今年或(huò)还有一(yī)次加(jiā)息。随着美国(guó)加(jiā)息渐入(rù)尾(wěi)声(shēng)，而通胀仍(réng)处(chù)于高位，宏观环境对贵(guì)金(jīn)属相(xiāng)对有利，贵金属(shǔ)配置价值进一步提升。考虑到白(bái)银(yín)的高弹性及金银比价的(de)相对高位，建(jiàn)议择机积极(jí)配置(zhì)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数