财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布(bù)蜡的熔点是多少度局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人工(gōn蜡的熔点是多少度g)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持(chí)了宁(níng)德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多(duō)的(de)是光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估(gū)值体系(xì)还在(zài)合(hé)理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太(tài)多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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