芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将影(yǐng)响青年失业率的因素(sù)拆解(jiě)为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口(kǒu)，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅(fú)推高青年(nián)失(shī)业(yè)率。假如今(jīn)年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万(wàn)青年(nián)失业人(rén)口只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将青(qīng)年(nián)失业(yè)率拆解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来自(zì)失业增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失(shī)业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经济(jì)复苏(sū)的主力是知识(告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗shí)密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在减速，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观(guān)念的(de)变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的(de)变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着疫情后(hòu)经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率(lǜ)较(jiào)去年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失(shī)业(yè)率(lǜ)上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于(yú)全年(nián)龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济活(huó)动(dòng)人口(kǒu)）在2015年(nián)之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青年(nián)劳动力(lì)波(bō)动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决定青年失业率(lǜ)变动的(de)却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数(shù)据(jù)解读时，披(pī)露了当前青年就(jiù)业和失业人(rén)数(shù)的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人员比去年(nián)同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个月青年(nián)失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前(qián)四(sì)个(gè)月青(qīng)年失业形势(shì)要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体(tǐ)由于(yú)工作经验和技能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下(xià)的(de)青年失业人口中，第(dì)一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失(shī)业(yè)人群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他(告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗tā)三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度也(yě)大(dà)致类似，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育(yù)的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业分(fēn)布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出(chū)行业聚(jù)集(jí)的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年(nián)失业人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的(de)青(qīng)年就(jiù)业。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是(shì)由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处(chù)之前(qián)，需(xū)要(yào)研(yán)究青年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工(gōng)农业(yè)大量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人(rén)口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的受教育年限，来(lái)计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的(de)增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就(jiù)业比例变(biàn)动(dòng)与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行(xíng)业的青年(nián)就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年(nián)均值，这三个(gè)行业一季度(dù)复苏情况较好；知(zhī)识密集程度(dù)更高的房地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务业、信息技术服(fú)务业的缺(quē)口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的(de)症结在(zài)于(yú)服务(wù)业就业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水平的(de)整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知识密(mì)集程度较低的(de)生活性服务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结(jié)构分化，带来(lái)的青年(nián)失业(yè)人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口数量(liàng)，而后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开(kāi)始明(míng)显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化(huà)率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预(yù)期下(xià)降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披(pī)露的青年就业和(hé)失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的(de)下(xià)降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上(shàng)会将部分(fēn)青年人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率的(de)变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要，这也是(shì)人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业(yè)率(lǜ)是城(chéng)镇就业(yè)范围(wéi)，并非(fēi)针对(duì)全(quán)部就业(yè)人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青年(nián)人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不(bù)含(hán)没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业(yè)人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正式实(shí)施，每(měi)年进行两次(cì)全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在(zài)全(quán)国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调(diào)查(chá)样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据(jù)普(pǔ)查(chá)数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的(de)《劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据的(de)差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造(zào)业(yè)就(jiù)业人员(yuán)占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素(sù)框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份有限公司(sī)

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