本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入下(xià)，流(liú)动性问(wèn)题有(yǒu)望(wàng)持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时(shí)基金(jīn)四家(jiā)公(gōng)募(mù)基金公司(sī)拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估(gū)值提升空间(jiān)。随着市(shì)场流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立(lì)以来回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平(píng)均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开(kāi)始持续(xù)上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继成立，这使得北(běi)交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所很多优质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩(jì)持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值(zhí)2606.蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年(nián)共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过(guò)1亿(yì)元(yuán)，42家公司连(lián)续三年实现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题(tí)权(quán)益基金年内均(jūn)斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著(zhù)低估，不(bù)过正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道(dào)，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估值(zhí)已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的(de)平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年(nián)估值(zhí)在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很多北(běi)交所公(gōng)司(sī)今年以来依(yī)然(rán)延续了(le)较快的增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持(chí)续增长进(jìn)一步消化了估蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来(lái)北交(jiāo)所出了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业(yè)务(wù)指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说(shuō)对这蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的个市场是加大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的(de)公司较多，其(qí)中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个市场的流(liú)动(dòng)性造成一定的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择(zé)优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业(yè)的难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较于(yú)沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低估。随着宏(hóng)观经济(jì)触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露(lù)端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)公(gōng)司获增持(chí)较多。此外(wài)，北(běi)证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥(yōng)有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估(gū)值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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