金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合(hé)作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资者合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗(yì)对手方签署经中国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主协议或(h吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗uò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的(de)对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投(tóu)资者(zhě)（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可(kě)的(de)境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)的(de)连(lián)接，向境内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为银行间(jiān)市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构(gòu)如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为(wèi)中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的(de)交易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的(de)交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)于当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三(sān)个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不(bù)再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流(liú)动如何(hé)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人(rén)民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于(yú)每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所名(míng)义(yì)于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)和资(zī)源池(chí)业务由上海清算所集中进(jìn)行国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易(yì)净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外(wài)金融(róng)机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的(de)真(zhēn)实(shí)合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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