财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续(xù)召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要(yào)内(nèi)容(róng)是进(jìn)行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公(gōng)司调(diào)整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司(sī)开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召(zhào)集险企进行调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记者(zhě)曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成(chéng)本(běn)，加强行业(yè)负(fù)债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会(huì)人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点(diǎn)调研(yán)普通险预定利率分布(bù)、分红险预(yù拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？)定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿(shòu)、中邮人(rén)寿等(děng)；南(nán)京参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的(de)一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金(jīn)的责任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的(de)调整(zhěng)方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往的(de)产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资(zī)产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率中枢(shū)下(xià)行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和(hé)优(yōu)质非(fēi)标资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？大(dà)、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的(de)预定利(lì)率(lǜ)均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险保单的预(yù)定利(lì)率(lǜ)调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看(kàn)，美国(guó)在(zài)20世纪(jì)80年代(dài)，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企(qǐ)销售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低(dī)利(lì)润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利(lì)率敏感的(de)低(dī)利润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)的方式来避免(miǎn)利(lì)差(chà)损风险(xiǎn拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？)。近年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市(shì)场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发(fā)布产品(pǐn)负面(miàn)清单、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评(píng)估利(lì)率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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