美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该行考三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天(tiān)还报(bào)道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另(lìng)外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该(gāi)问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二是(shì)当前(qián)原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学特为首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低(dī)的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不(bù)再(zài)存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑(jí)在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需(xū)关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的(de)态(tài)势(shì)。最(zuì)大的(de)利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势(shì)延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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