5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分(fēn)银行(xíng)相关部(bù)门收到(dào)《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而(ér)通知存款则(zé)集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的(de)背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究(jiū)部(bù)首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在(zài)利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的(de)自(zì)发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降，银行资(zī)产端(duān)收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银(yín)行利润空(kōng)间(jiān)压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了(le)变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制协调(diào)调降负(fù)债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落(luò)实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则(zé)为下(xià)限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去(qù)年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限，银(yín)行存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银行(xíng)的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的存(cún)款的利(lì)率调(diào)整，当下有必(bì)要一次(cì)性(xìng)调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存(cún)款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要(yào)合(hé)适(shì)顺应市场环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要(yào)财政(zhèng)政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策继续(xù)激活(huó)内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低(dī)位(wèi)，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自(zì)身经(jīng)营需(xū)要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定(dìng)价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基(jī)本结(jié)束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业(yè)银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明(míng)显，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银(yín)行合(hé)理利差(chà)范(fàn)围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利(lì)率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放(fàng)了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压(yā)力(lì)趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行(xíng)的协(xié)定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收益(yì)向对私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，另(lìng)一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上(shàng)市银行(xíng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成(chéng)本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限(xiàn)制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款利率(lǜ)是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民(mín)币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续(xù)经(jīng)营性(xìng)质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了(le)银行息(xī)差压(yā)力(lì)，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流向消费和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继(jì)续进(jìn)入债市(shì)，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也(yě)有(yǒu)可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报(bào)告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货(huò)币政策(cè)基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率下调(diào)并不等(děng)于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视(shì)为降息网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动(dòng)性(xìng)以及(jí)安全(quán)性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一定流动性的(de)同时，相较活期存(cún)款和相当(dāng)部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差(chà)，都回到了(le)较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或(huò)进入(rù)震荡(dàng)环(huán)境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产(chǎn)品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随(suí)着经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期调结构(gòu)，政策发(fā)力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者(zhě)而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受(shòu)能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品。

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