昨天(tiān)深夜，美国债(zhài)务上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地(dì)时间周五上(shàng)午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行(xíng)闭门(mén)会议(yì)，但会议开始后不久就(jiù)突然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道(dào)双方是否会在周五(wǔ)或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出(chū)后(hòu)，三大美股指集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不(bù)过，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)传出了有望暂停加息的(de)鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的压力可能影响联(lián)储的利率路径，若源(yuán)于银(yín)行业危(wēi)机的信贷环(huán)境收紧导致经(jīng)济放缓，美联储(chǔ)可能(néng)不必(bì)让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美(měi)联储6月份(fèn)加(jiā)息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的(de)可(kě)能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易(yì)员(yuán)似乎更(gèng)受债务(wù)上限事(shì)态(tài)发展的影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美(měi)债价格跳(tiào)涨、收(shōu)益(yì)率跳水，对利率前(qián)景(jǐng)敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收(shōu)益(yì)率迅(xùn)速远离他讲话前所创的两个(gè)月来高(gāo)位，一度较(jiào)高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低(dī)，加速跌离周(zhōu)四所(suǒ)创的3月(yuè)末以来高位(wèi)。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结束后，美(měi)债收益(yì)率逐步回升，全(quán)天攀升收官，美股和(hé)美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受(shòu)债务上(shàng)限谈判暂(zàn)停(tíng)拖累(lèi)三大股指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和(hé)伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致(zhì)持平一周前水平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌(diē)幅(fú)，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油(yóu)期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周(zhōu)美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六(liù)点，有最(zuì)新消息(xī)称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国(guó)国会众议院议(yì)长麦卡锡表示(shì)，共和党人将于北京时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修(xiū)正案来绕(rào)开(kāi)债务上限解(jiě)决不了任何问题，将(jiāng)阻止拜(bài)登推动的增加(jiā)政(zhèng)府开支行动。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，美国(guó)财政部现金余额(é)截至(zhì)季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗5月18日进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月17日，美国(guó)财(cái)政(zhèng)部财(cái)政紧急措施余额还(hái)剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于2％目标，鉴于(yú)信(xìn)贷压力(lì)可能无(wú)需继续加息

　　当地(dì)时间周(zhōu)五（北(běi)京时(shí)间今天凌晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔出席名为“货币(bì)政(zhèng)策观(guān)点”的(de)小组讨论。市场关(guān)注(zhù)他(tā)提(tí)供(gōng)的利(lì)率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫(màn)长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力(lì)地致力(lì)于”让(ràng)通胀(zhàng)重返(fǎn)目标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同(tóng)时发(fā)表鸽派信号称，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂(zàn)不加(jiā)息，而且银行业危机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联储峰(fēng)值利率将低于预(yù)期：“鉴于信贷压力可能对经济(jì)增(zēng)长、就业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续(xù)）加息至那(nà)么高的水(shuǐ)平就能成(chéng)功(gōng)打压(yā)通胀。美联储在收紧(jǐn)货(huò)币政策(cè)方面已取得长足进步，政策立场现在是(shì)对经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)具(jù)有限(xiàn)制(zhì)性(xìng)的。做太多与做太少(shǎo)的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临着(zhe)迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)收紧(jǐn)政策的效应滞(zhì)后，以及(jí)近期(qī)银(yín)行(xíng)业压力导致的信贷收紧程(chéng)度等多重(zhòng)不确定(dìng)性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力(lì)观(guān)察更多(duō)数(shù)据和未来前景的演变，然(rán)后再决定可能需要(yào)提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔(ěr)也强调(diào)季度(dù)经济预测的准确度(dù)通常存在挑战，他上(shàng)述(shù)提到的观点(diǎn)及其能实现的程度也都存在不确(què)定性(xìng)，理(lǐ)由是“未(wèi)来前景面临着历史性高(gāo)企(qǐ)的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应(yīng)进(jìn)一步收紧(jǐn)多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机后，鲍(bào)威尔(ěr)开始(shǐ)释放“保持耐心(xīn)”的利率(lǜ)路径信号(hào)。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压(yā)力将影响货币(bì)决策。

　　产(chǎn)业供(gōng)需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近(jìn)期纯碱和玻(bō)璃(lí)期货持续走(zǒu)弱，昨日纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交(jiāo)易时起(qǐ)，纯碱期货(huò)2309合(hé)约的日内(nèi)平今(jīn)仓交(jiāo)易手续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人(rén)闾(lǘ)振兴表示，主要有三方(fāng)面：一是产业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三是(shì)交易(yì)者(zhě)在(zài)对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)走势虽都(dōu)偏弱，但(dàn)南华研(yán)究(jiū)院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较大的主(zhǔ)要原因在(zài)于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加，库(kù)存依(yī)旧(jiù)累库，可见下游(yóu)的持货(huò)意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到港5万(wàn)吨(dūn)，对供需关系也存在一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存累库的(de)影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而(ér)对于玻璃(lí)，主要原因在于前(qián)期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下(xià)游补库至(zhì)环比高(gāo)位(wèi)。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游的备(bèi)货情绪出现一(yī)定的谨慎或者恐高(gāo)的情形，因(yīn)此产(chǎn)销(xiāo)出现(xiàn)了较为明(míng)显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商期货(huò)分(fēn)析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市场交(jiāo)易点(diǎn)是远兴能源新(xīn)增投产。昨日，远兴能(néng)源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月(yuè)点火投(tóu)产，产能(néng)为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏(sū)打。远兴能(néng)源的天然碱预计生(shēng)产成(chéng)本在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大(dà)量(liàng)新增产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下持(chí)续走(zǒu)低，周五(wǔ)又逢远兴能源点火的信(xìn)息落地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构在(zài)9月会发生变化，这是市场早已预期的，市(shì)场也(yě)已充(chōng)分计价，这一点(diǎn)从9月(yuè)合约的(de)深贴水可(kě)以(yǐ)得到验证。在这个供需(xū)转宽松(sōng)的(de)预期(qī)下，产业链开(kāi)始形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈，纯碱现货价格(gé)也出(chū)现崩塌(tā)，这一点(diǎn)从近(jìn)月(yuè)合约的(de)跌幅和现货(huò)向期货(huò)回归的方式收敛基差上可以得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)主要交(jiāo)易点是需求(qiú)转弱(ruò)，供(gōng)应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的订单(dān)支撑，5月(yuè)中旬(xún)订(dìng)单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存(cún)天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历(lì)史数(shù)据(jù)来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月(yuè)降(jiàng)低(dī)。从玻璃产销数据(jù)来看，5月(yuè)沙河地区产销数据(jù)平均为65％，湖北地(dì)区(qū)产销数据平均为(wèi)73％，华(huá)东地(dì)区产销数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔(róng)量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日(rì)熔(róng)量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价格一直(zhí)都(dōu)比较弱(ruò)，主要(yào)是(shì)高(gāo)库(kù)存(cún)和低需求逻辑(jí)。”闾(lǘ)振兴说(shuō)，4月中(zhōng)下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下(xià)出现过反弹，但(dàn)反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表现并不(bù)乐观，因此又出(chū)现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍，在欧(ōu)美(měi)经济衰退预期(qī)、国内经济复苏不及(jí)预期(qī)的背景下，整(zhěng)个工业品价格(gé)承压，纯碱此前强势的(de)中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场(chǎng)资金在做(zuò)强(qiáng)弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或(huò)将持续

　　对于(yú)后市，李嘉(jiā)豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主要关注检修(xiū)是否能带来现货(huò)价格短期(qī)的企(qǐ)稳(wěn)，但中(zhōng)长期价格下(xià)跌至成本(běn)线(xiàn)为大概率(lǜ)事(shì)件。“从商(shāng)品格局看，纯(chún)碱投产后必然走向过(guò)剩，而短期检修的(de)兑(duì)现有限，因(yīn)此检修仅为(wèi)长(zhǎng)期(qī)趋(qū)势下的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋势预计继(jì)续向下。”他说，对(duì)于玻(bō)璃，需(xū)要等待的则(zé)是(shì)中下游的(de)备货意愿何(hé)时能够起来：一是等待下(xià)游的原(yuán)料库存消耗，二是对(duì)未(wèi)来的需求是(shì)否存(cún)在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱(ruò)。后市(shì)关注在需(xū)求(qiú)存在(zài)缺(quē)口的情形下，7月订单是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期(qī)来看(kàn)，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成本，或(huò)是供(gōng)需上有(yǒu)重大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持弱(ruò)势。“短(duǎn)期则还是要关(guān)注(zhù)持仓的变化(huà)，短线资(zī)金(jīn)离场或使得(dé)低位波(bō)动加大(dà)。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个指标：一是基差不再(zài)是以现货下跌方式来(lái)修(xiū)复；二是月供需(xū)预期博弈(yì)相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示(shì)，纯(chún)碱后市仍(réng)将维持弱势(shì)，可重点关注(zhù)远兴能源的后(hòu)续(xù)投(tóu)产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳(wěn)振(zhèn)荡；若(ruò)联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺(季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗tǐng)价，则盘面也或(huò)将维(wéi)稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认(rèn)为，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中长期则视终端(duān)需求变动来判断是否维持弱势(shì)，可重点关注下游深加工(gōng)订(dìng)单情况、地产(chǎn)施工端情况。若(ruò)后期地产施工端主体封顶数(shù)量较多，那么(me)玻璃的(de)需求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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