用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服(fú)务转型(xíng)第二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年(nián)净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利连续三(sān)年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公(gōng)司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用(yòng)友网络连(lián)续第(dì)三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布(bù)的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末(mò)退出前十大(d独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频à)股东，在此(cǐ)期间，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型第二(èr)阶段道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络(luò)的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业(yè)的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年(ni独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频án)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和(hé)运(yùn)营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领(lǐng)域(yù)云上线(xiàn)运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，第二个阶段的统一底(dǐ)座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和(hé)持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用友云(yún)进入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云服(fú)务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)却还是没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市(shì)占率超过70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为(wèi)目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一定会(huì)面向外(wài)部(bù)市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争(zhēng)力(lì)信心的严重不(bù)足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高(gāo)于(yú)营(yíng)收增(zēng)幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期(qī)间，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏(tà)步不前，净利润(rùn)却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市(shì)值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还(hái)是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且长。

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